光大证券-盐城响水事故对环保行业影响的点评：环保执法万不能松懈，危废规范化处置将强化-190324

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        ◆事件：根据新华社消息，3  月21  日14  时48  分许，江苏盐城市响水县陈家港镇天嘉宜化工有限公司化学储罐发生爆炸事故，并波及周边16  家企业。经全力处置，现场明火已被扑灭。截至3  月23  日7  时，事故已造成64  人死亡、危重21  人、重伤73  人，另有部分群众不同程度受伤，空气污染物指标在许可范围内。持续进行的环境监测数据表明，目前各项检测指标已处于正常范围内，群众饮水未受影响。为防止化工园区污水、现场救援消防用水外流进入灌河，已对新丰河、新农河、新民支渠等入灌河河道采取筑坝截控措施。目前，筑坝拦水工作已完成。
        ◆点评：苏北是我国精细化工产业重要聚集地，盐城市响水县陈家港化工园区也拥有多个染料、农药企业。目前事故原因依然在调查中，涉事企业主要以“间二苯胺”（染料中间体，产能1  万吨）作为主要产品，相关原料、中间体、产品或废料不规范储存均可能是引发爆炸的原因。  我们也关注到，虽然此前涉事企业已被环保部门因固、危废问题多次处罚，但是相关安全或环保问题的解决并不彻底，进而导致了悲剧的发生；未来，我们认为，我国环保、安监执法依然需要一如既往的强化下去，不得有一丝懈怠和侥幸心理。
        对于危废行业，环保执法与制度完善是危废处置需求释放的关键推力。环保执法（环保督察、清废  2018、二污普等）和制度完善（排污许可制度、环保税及规范化管理考核等）将推动处置需求的提升：
        （1）新增危废中瞒报、漏报行为减少，非法转移和倾倒途径被切断，大量危废回归正规化途径；
        （2）大量超期贮存和历史遗留被发现，进入当地政府整治方案后，进而提升处置需求；
        （3）区域性危废规范化处置需求提升、供给不足，将推动危废处置价格提升。
        我们认为：
        （1）该事件发酵或将推动未来该地区、甚至国家层面对工业固、危废监管力度的强化，进而维持并推动危废处置“量价齐升”的逻辑；
        （2）该事件也会强化政府对该企业涉及的染料行业，以及该园区/地区涉及较多的农药行业的安全生产和环保监管的执法力度，推动相关产品涨价。
        ◆投资建议：建议关注东江环保（A+H）、中国光大绿色环保（H）、金圆股份。此外，也需进一步关注染料、农药产品供需及涨价情况。
        ◆风险分析：行业政策发布不及预期、发生经营负面事件从而对相关公司产生不良影响，宏观经济偏弱引发市场系统性风险。