国联证券-家用电器行业：开局良好，1到2月空调销量同比继续增长-190325

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        投资要点：
        投资机会推荐：
        产业在线发布2月空调数据。2月空调数据微降，其中产量892万台，同比降低4.1%；销量924万台，同比降低3.0%。但剔除春节影响从1-2月份整体情况来看，空调产销量开年仍保持增长，其中空调产量2220万台，同比增加2.2%；空调销量2337万台，同比增加3.1%。从行业结构来看，行业龙头仍然保持份额提升的趋势。1-2月份格力销量同比提升5.3%；美的同比提升14.0%；奥克斯同比提升1.7%。我们认为本年度空调面临着渠道结构变化、库存仍在高位、高温边际影响削弱、消费者品质需求提升、一二线地产回暖等多方面影响，空调企业仍需不断变化来适应原有环境的改变。当然我们也可以看到空调龙头企业内生的积极应对，建议继续长期关注家电龙头美的集团（000333.SZ）、奥佳华（002614.SZ）以及苏泊尔（002032.SZ）。
        行业重要新闻回顾：
        今年或成OLED规模化发展分水岭；家电行业的颜值经济  高颜值会产生“溢价效应”；电视厂商怒刷存在感  8K面板迎“早春”等。
        行情跟踪:
        中信家电指数在三月第三周继续上行，涨幅1.07%至11698.33，本月振幅达到3.55%。分行业来看，白电涨幅0.10%，黑电涨幅7.36%，小家电涨幅3.30%。
        风险提示
        新冷年销售不及预期的风险、行业集中度提升不及预期的风险、三四线城市增长不及预期的风险。