国联证券-食品饮料行业2019年第11期：名酒2019年展望积极-190325

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        投资要点：
        投资策略
        名酒2019年展望积极，五粮液推第八代产品导入控盘分利机制的运营策略。今年春糖会较之去年秋糖会市场信心回暖，春节期间动销超预期且库存有所消化，名酒对于2019年的展望目标也较为积极，升品牌理渠道等措施不断出台。五粮液推出升级版第八代产品，2019年经典五粮液的整体配额为15000吨，第七代经典五粮液已完成整体配额的56%，收藏版仅占整体配额的9%，第八代经典五粮液在2019年下半年的配额仅有5250吨，不到整体配额的35%，第八代经典五粮液的出厂价格会比第七代收藏版高20元至30元。除了经典五粮液升级工程、超高端五粮液501打造工程等重大产品项目之外，35万吨陶坛储存项目要在2019年年底竣工投产，可以把五粮液基酒储存能力提升到80万吨左右，确保基酒储存期达到3年。除此之外，名酒纷纷推出高端产品并加强对全国市场的布局，如汾酒将加快省外拓张速度，提出“过长江，破华东，占上海”；今世缘推出国缘V9产品；五粮液除第八代产品外，推出501五粮液。
        板块一周行情回顾
        上周食品饮料指数周涨幅为5.15%，涨幅位列第4。食品饮料行业细分板块内，上周葡萄酒（7.50%）、食品综合（5.83%）和白酒（5.52%）表现相对靠前，其他酒类（-2.13%）、肉制品（2.31%）和软饮料（3.38%）表现相对较弱。
        本周重点公告和新闻
        【桃李面包】2018年实现营业收入48.33亿元，同比增长18.47%；归母净利润6.42亿元，同比增长25.11%。
        【涪陵榨菜】2018年实现营业收入19.14亿元，同比增长25.92%；归母净利润6.62亿元，同比增长59.78%。
        【香飘飘】2018年实现营业收入32.51亿元，同比增长23.13%；归母净利润3.15亿元，同比增长17.53%。
        【劲酒系列产品提价，小劲酒提至18元／瓶】
        风险提示
        行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期