川财证券-消费行业观察：农业农村部，全面推进渔业高质量发展-190325

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        川财观点
        【农林牧渔】近期农业农村部防控工作取得了阶段性的成效，市场对猪价上涨的预期有所降低；但生猪养殖行业产能下降严重，供给收缩情况明显。政策方面，农业农村部指出要稳定供给，落实补贴政策。整体来看，非洲猪瘟防控情况依旧严峻，产能出清的大趋势未改变。由于本轮猪周期受非洲猪瘟的影响，在行业未完全找到合适的生物防控手段之前，产能扩张的可能性是较小的，且当前行业处于价格上涨初期，价格仍具备较强的上行空间。鸡苗价格持续维持高位，禽链终端消费价格景气。当前鸡苗供给缺口仍在，叠加非洲猪瘟爆发鸡肉替代性凸显。禽链景气程度有望在2019  年持续，关注上市公司一季度业绩超预期情况。
        【休闲服务】近期休闲服务板块受市场情绪和五一假期调整的双重影响，涨幅较大，酒店、景点、旅游综合等子板块均出现上涨。从历史数据看，“五一”假期的拉动作用显著，国内旅游人数和旅游收入的增长值得期待。此外，位于西安地区的板块个股受一带一路主题的推动，涨幅较大。消息面上，意大利“一带一路”展会城市推介会近日在西安举行。从全国2018  年全年和2019  年春节的旅游数据可以看到，受国内市场消费相对低迷的影响，旅游行业景气度相对较弱。建议关注业绩确定性较高的相关个股。
        【食品饮料】当前白酒行业消费升级的趋势未变，具有前瞻性的酒企已开始调整布局，白酒企业动销反馈良好，经销商库存维持良性，发货量较为稳定，其中茅台普飞及年份酒一批价均在年后实现增长。考虑到外资增持性价比较高的优质标为大趋势，且白酒有望进一步提价，白酒板块估值有望提升。
        【医药生物】川财医药生物板块小幅上涨，行业的整体市盈率仍处于历史相对低位。近期市场情绪偏谨慎，交易量较上周有所下降，风险溢价降低，我们认为医药作为后周期板块，在大盘趋于谨慎的情况下，随着流动性的下降有望存在结构性的机会，建议重点关注业绩向好且产业趋势向好的CRO  和原料药板块投资机会，以及长期逻辑清晰，增长潜力大的综合性医院标的。
        行业动态
        【农林牧渔】近期，农业农村部等七部委联合发布《国家质量兴农战略规划(2018-2022  年)》。《规划》明确提出要“依法制定出台养殖水域滩涂规划，合理划定水产养殖区、布局限养区、明确禁养区，集成推广稻渔综合种养技术模式，到2022  年建成2500  个水产健康养殖示范场。压减内陆和近海捕捞强度，科学划定江河湖海限捕禁捕区域，建设海洋牧场和渔港经济区，打造海外渔业综合服务基地”等。《规划》发布为推进渔业高质量发展，建设现代渔业强国指明了方向。（中国政府网）
        【食品饮料】近日在成都正式落下帷幕的第100  届全国糖酒商品交易会(简称糖酒会)在三天会期内，共吸引了超过40  万人参加。据悉，展会期间举办了14场配套论坛活动，聚焦行业大势总结分析、智能制造、供应链金融等业内热门话题，也涉及展览相关品类商业模式创新、2019  年度市场行情分析研判等内容。此外，中国食品工业协会常务副会长刘治发布了《2018  年度全国食品工业经济运行分析报告》。报告显示，2018  年食品工业经济运行生产总体保持平稳较快增长，从宏观经济形势及2018  年以来食品工业发展运行情况来分析，2019  年食品工业发展将呈现工业生产继续稳定增长，经济效益增幅或将收窄；食品价格继续稳定，大宗产品或有波动；食品安全加强监管，品牌意识不断增强等特点。（和讯网）
        【商贸零售】近期在北京举行的“中国发展高层论坛2019  年会”上，商务部副部长钱克明表示我国将全面实行负面清单管理制度，持续提高营商环境的法制化、国际化、便利化水平，进一步放开市场准入，允许外资在更多领域进行独资经营，深化“一带一路”合作，加快推进建设自贸区，积极参与世贸组织的改革。钱克明表示，我国将全面实行负面清单管理制度。他表示，我国的负面清单管理制度对齐国际通行准则，又在清单之外的领域一律按照内外资一致的原则进行管理，不再专门针对外商投资准入进行限制。钱克明提到，2013  年，我国试行自由贸易试验区，2017  年推广到全国，在全国范围内实施负面清单管理模式，负面清单越来越短，目前只有48  项。今年还在研究进一步缩减。（和讯网）
        公司要闻
        同仁堂（600085）：公司今日发布2018  年年度报告。报告期内，公司营业总收入为142.09  亿元，比上年同期增加6.23%；归属于上市公司股东的净利润为11.34  亿元，比上年同期增加11.49%。
        花园生物（300401）：公司今日发布2018  年年度报告。报告期内，公司营业总收入为6.6  亿元，比上年同期增加57.24%；归属于上市公司股东的净利润为3.07亿元，比上年同期增加135.74%。同时公司发布2019  年一季度业绩预告，报告期内，归属于上市公司股东的净利润为1.25-1.55  亿元，比上年同期增加2.54%-27.15%。
        风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局产生影响。