财通证券-A股策略日报：外资百亿净流出，震荡调整延续-190325

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        【盘面综述】
        受美股隔夜重挫带动全球股市大跌的利空影响，周一A  股也出现了跳空低开的现象。午后，由于权重板块的持续回落，指数也呈现弱势盘整。具体到板块上看，今日领跌的是金融和周期权重板块，这与美股大跌的板块形成对应；另一方面，科技股的表现相对抗跌，主要因为科创板首批受理名单的公布，为市场上相关影子股提供了一定信心。此外，军工板块多只个股涨停，并带动军工分级B  大涨。消息面上，证监会、交易所近期表示将考虑军工企业的特殊性和重要性，加大对战略新兴产业、军工企业的政策支持力度。随着改革的持续推进，军工企业的订单和业绩有望进一步改善。
        今日，北上资金净流出  103  亿元引发市场关注。这一数  据不仅创下近三年以来新高，同时也是陆股通开通以来仅有的三次净流出情况，前两次均发生在2015  年的股灾时期。一方面，外围市场的大跌无疑成为了影响A  股做多情绪的直接原因，亚太市场大多股指今日普遍呈现低开低走；此外，人民币汇率走势由年初以来的强势上涨进入震荡状态，对外资的吸引力有所下降。外资的持续撤离成为了上证50  指数下跌的催化剂，并直接导致消费白马等权重股跌幅较大。随着美股年初以来的反弹，市场对宽松预期已计入的较为充分，因此，当对经济增速放缓担忧重燃时，短期需要一段时间调整并消化估值，后续仍将重点关注美股和A  股的联动效应。
        3  月23  日-25  日，2019  年中国发展高层论坛召开，这也是两会结束后的另一盛会。内容主要涵盖了扩大对外开放、强化货币政策的逆周期调控、确保减税降费的力度，同时也提及了国企改革、5G  应用和人工智能等热点话题。经历了多个交易日的缩量盘整，叠加外围利空影响，今日市场全线走弱。不过，全天仍有近80  只个股涨停，表明博弈资金依旧较高的活跃度，所以目前仍然是结构性行情，机会和风险均存在。投资建议上，适当控制仓位以灵活应对市场波动，可重点关注具有扎实基本面支撑且走势相对抗跌的优质个股。