东兴证券-公用事业及环保行业周报：江苏发布1754亿环境基础设施三年建设方案-190324

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        周报摘要：
        江苏省按计划印发了环境基础设施三年建设方案，强调在发展经济的同时注重环境保护，并且让环境产业成为经济增长新亮点。
        日前，江苏印发《江苏省环境基础设施三年建设方案（2018－2020  年）》。方案提出，重点推动实施生活污水处理设施建设工程、工业集聚区废水处理设施建设工程、生活垃圾收集处理设施建设工程、危险废物利用处置设施建设工程、污泥利用处置设施建设工程、工业集聚区清洁能源供应能力建设工程、工业集聚区监测监控能力建设工程等七大类工程，共1195  个项目，总投资1754.23  亿元。
        浙江加强危险废物利用处置，今后三年总投资达98.95  亿元。浙江印发《浙江省危险废物利用处置设施建设规划修编（2019-2022  年）（征求意见稿）》。其中提出拟于2019-2022  年将增新、改扩建利用处置项目100  个，总投资约98.95  亿元。其中焚烧(含物化)项目15  个，填埋项目12  个，协同处置项目11  个(包括5  个飞灰水洗脱氯预处理设施)，综合利用项目50  个，医疗废物处置项目8  个，飞灰专用填埋场项目4  个。
        我们认为，今年大气仍然是治理的重中之重，大气监测改造需求预期持续升温，各地陆续出台排放地方标准，环保治理项目将逐步跟进以实现政策目标，将利好大气监测龙头先河环保。
        投资建议：预计明年偏紧的融资环境仍将持续，现金流成为制约环保公司业绩增长的关键要素。我们维持对环保板块看好的行业评级，后市策略方面，随着环保行业进入洗牌期，拥有融资成本优势、优质运营资产和核心技术的公司将获得绝佳的整合机会，具备并购整合能力的企业市占率提升可期，建议关注高景气、现金流好、业绩稳健的细分领域，如垃圾焚烧、水务、危废、大气、环卫、监测等。
        市场回顾：上周电力及公用事业指数上涨4.36%，沪深300  指数上涨2.37%，板块跑盈大盘1.99  个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于29  个中信二级子行业的11  名。160  家样本公司中，145  家公司上涨，13  家公司下跌，2  家公司平盘。截至上周五，无公司停牌。表现较为突出的个股有闽东电力、深南电A  等；表现较差的个股有聚光科技、金鸿控股等。上周推荐组合龙净环保（20%）、先河环保（20%）、高能环境（20%）、龙马环卫（20%）、国祯环保（20%）上涨4.51%，跑盈大盘2.14  个百分点，跑盈电力及公用事业指数0.15个百分点。
        本周组合推荐：龙净环保（20%）、先河环保（20%）、高能环境（20%）、龙马环卫（20%）、国祯环保（20%）
        风险提示：政策执行力度不达预期，市场系统性风险。