宝城期货-美元动能不足，金银偏强震荡-190325

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        行情回顾
        欧美延长英国脱欧最后期限，鸽派美联储议息会议后美元上行乏力。金银预计仍将延续震荡偏强走势。
        基本面消息
        1．欧盟同意英国脱欧暂时推迟至4  月12  日，在有条件的情况下可最迟推迟到6月30  日。
        后市展望
        欧美延长英国脱欧最后期限，鸽派美联储议息会议后美元上行乏力。金银预计仍将延续震荡偏强走势。
        美国总统特朗普15  日否决一项国会决议，该决议叫停他此前宣布的美国南部边境出现“国家紧急状态”。这是特朗普在其任内首次行使否决权。美国国会众议院议长、民主党人佩洛西在社交媒体上发表声明说，为推翻特朗普的否决令，众议院将于3  月26  日举行投票。议长佩洛西抨击特朗普的行为“蔑视美国宪法”，并呼吁众议院共和党议员投票时站在保护美国宪法一边。美国国内政治纷争不断让美元承压，利好贵金属。
        欧盟各国政府通过决定，正式认可2019  年3  月21  日达成的关于延长第50条款期限的政治协议。根据欧洲理事会的决定，如果英国议会不晚于2019  年3月29  日批准脱欧协议，则延期至2019  年5  月22  日。如果脱欧协议截至2019年3  月29  日未获英国议会批准，则延期至2019  年4  月12  日。在此情况下，英国将2019  年4  月12  日之前指出前进方向，供欧洲理事会审议。如果英国到5月23  日至26  日仍然是欧盟成员，则有义务举行欧盟选举，延期不包括重新谈判脱欧协议。
        近期央行开启购金周期对黄金是一个明确的利多信号。历史上，从央行增持黄金与金价的对比图可以看出，央行有明确的周期节奏和良好的价格判断。值得关注的是，在上一个央行黄金增持期（2015.7-2016.9）中，金价触底走出明显的反弹行情。同样，此次央行积极增持黄金储备，也预示着未来黄金走牛的概率较大。
        从驱动指标来看，CFTC  黄金基金净多处于中性水平。美国十年期TIPS  近期震荡走弱，偏多。黄金SPDR  持仓上周小增2.94  吨，略偏多。
        综上，美联储进入观望期并明确结束缩表对贵金属继续形成支撑。美国国内政治纷争不断，打压美元。中国央行已经连续三月积极抄底增持黄金储备，在此利多信号之下，预计贵金属将持续呈现震荡偏强，重心上移的走势。