浙商证券-化工行业周报：PX价格如期回落，产业链利润重塑进入兑现期-190324

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        本周涨价支撑主要来自工业方面。供应方面，煤头开工69.50%，环比减少2.35%，气头开工53.58%，环比持平；一铵成交重心继续下移，场内观望氛围较浓，下游及贸易商采购意向较低。二铵市场交投维持前期水平，东北春耕市场进展顺利，鲅鱼圈港口64%二铵颗粒主流出港价格在2850  元/吨。钾肥市场弱稳运行为主，基准产品60%粉晶执行价格下调至2350  元/吨。
        农药：草甘膦：草甘膦市场横盘整理，成交清淡。华中开工率下调9  个百分点至79%；华东64%；西南71%。草铵膦价格下探，开工维持高负荷。主流草铵膦生产商报价下滑至16  万元/吨。考虑到国内装置扩产、技术逐步升级，预计草铵膦价格仍有下滑的可能。麦草畏价格稳定。
        有机硅：本周国内有机硅市场整体维稳运行为主，低端成交逐步减少上移，目前企业开工充足，市场呈现供需两旺迹象。实际成交接单情况良好，部分企业表示接单至4  月中旬甚至更远，因此4  月份坚挺行情无疑问。从地区开工率来看：华东区域开工率在85%，开工高位平稳；山东区域开工率在91%左右；华中开工率65%。个别企业装置临时故障，开工有所下滑。
        钛白粉：本周钛白粉价格比较平稳，金红石型钛白粉基本维持在16000-173000元/吨的价格区间内，锐钛型钛白粉小幅度上涨，报价在13500-13800  元/吨左右，搪瓷型钛白粉依旧保持12000  元/吨的报价。
        纯碱：纯碱价格变化不大，因上周集中释放订单促使供应趋紧后，一部分厂家提涨30-50  元/吨抑制了交投量持续增加。
        MDI：本周国内聚合MDI市场大幅推涨。上海亨斯迈本月提前出4月份挂牌挂牌价，且价格大幅上调，加上厂家持续执行打折供应，市场心态得以提振，大部分贸易商多控量封盘不报价；终端工厂复苏缓慢，原料库存消化能力有限，因而实单成交少有听闻，多空气氛博弈下，业者观望情绪浓厚。本周国内纯MDI市场窄幅上调。国内工厂继续控量，持货商库存整体偏低，场内现货紧缺局面持续；
        氟化工：国内萤石粉市场稳中小涨。前期因受两会和银漫事故影响，萤石粉市场供应量偏低，3  月上旬起市场价格陆续拉涨，整体幅度在100-200  元/吨之间。本周无水氢氟酸市场持续弱势。制冷剂R32  市场低位运行，市场价格跌跌不休，目前R32  有供大于求的迹象，部分无原料优势的企业已处于成本线附近运行。
        丙烯及丙烯酸：丙烯市场价格大稳小动，部分企业装置陆续进入检修，货源供应有所减少，炼厂库存压力有限；但下游聚丙烯期货价格大幅走低，粉料企业出货不畅。PDH  盈利小幅改善，但是整体仍处于低位，盈利较去年同期下跌80%。丙烯酸近期回落幅度较大，连续下调。2019  年，华谊新材料二期16  万吨产能、卫星石化36  万吨建成投产。
        Bopet  膜：膜价格回落至10900  元/吨附近，随着绍兴一套15  万吨/年的直熔拉膜装置重启，成交重心回落，装置开工率在78%附近。另据报道，百宏实业在未来3  年间将建立25.5  万吨/年聚酯薄膜生产线。
        浙商重点覆盖品种：兴发集团（买入评级），阳谷华泰（买入评级）、扬农化工（买入评级）、桐昆股份（增持评级）、双星新材（买入评级）、华鲁恒升（买入评级）、湘潭电化（增持评级）、广信材料（增持评级）、闰土股份（买入评级）、三友化工（增持评级）、华峰氨纶（买入评级）。