信达证券-通信行业：高新兴-190325

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        本周行业观点:  三大运营商开始5G资本开支，阿里物联网协同产业共同发展
        3月21日，中国移动公布了2018年度财报。报告期内，中国移动实现运营收入7368亿元，同比增长1.8%。中国移动今年资本开支预算为1499亿元，计划投入3-5万个基站。至此三大运营商去年“成绩单”已全部亮相。2018年，中移动营收和利润均排名第一；中国联通利润涨幅最大；中国电信综合表现最佳。在5G预计开支上，三家保持谨慎态度，中国联通投入60-80亿元；中国电信投入90亿元；而中国移动的投资额最多不超过200亿元。由于5G目前还处于起步阶段，因此明后两年才是5G投资的高峰期。但是，由于5G是确定性的投资机会，因此我们判断2019年相关企业将借助科创板上市的热点效应，估值有望迎来新一波的抬升。建议关注中兴通讯和烽火通信。
        阿里巴巴在物联网赛道持续发力。3月21日，在2019阿里云峰会北京物联网专场上，阿里巴巴ICA联盟重磅发布用于构建物联网核心能力的ICA物模型，介绍了路灯、垃圾桶、人脸识别闸机等事物的物模型，展示联盟工作的突破性进展与生态能力。除此之外，阿里云和美的集团宣布达成深度合作，双方联合推出定制芯片及智能家电OS平台，美的智能家电产品将适配AliOSThings的定制芯片，通过阿里云在操作系统及物联网生态的资源优势，进一步提高美的智能家电的用户体验和内容服务。目前阿里巴巴已经将物联网IoT确立为继电商、金融、物流、云计算后新的主赛道。我们认为，物联网浪潮将带来巨大的市场空间，阿里与终端厂商的合作，可以充分调动阿里在云端的优势，协同产业共同发展，加快智慧家庭的普及。建议关注家电智能控制器厂商和而泰和拓邦股份。
        风险提示：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险。