华泰期货-甲醇日报：安全生产检查鲁南苏北甲醛降负，关注压力从销区回压西北产区-190326

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        观点概述：
        一、西北再度挺价，仍关注销区压力回压西北
        （1）西北再度调涨周初指导价，然而上周厂库未能有效去化，仍关注销区压力回压产区；久泰MTO3.19投料，正常开或仍需4月底（2）原一体化装置：大唐多伦、盐湖持续外卖（3）盐城化工厂爆炸引发江苏省危化品安全生产检查，周五临沂甲醛厂开会，苏北鲁南甲醛厂降负关停（5）山西焦化限产从3月持续到9月
        二、港口库存仍未兑现下滑，等待3  月下到港减少港口库存再季节性下滑  
        （1）港口基差仍挺在+30  附近，降税刺激下现货偏强，关注4.1  冻结量重新流出打压现货市场的期现负反馈（2）3.22  至4.7  中到港预报28  万吨，关注外盘春检滞后影响3  月下至4  月到港减少兑现。江苏港口库存本周仍未季节性下滑，等待到港减少才能触发季节性去库（3）伊朗ZPC1#、Marjarn、Keveh  仍等待月底重启兑现（月中一直往后推，有传继续往后推至月底），外盘美金加点挤上2.5%以上。  
        展望平衡表3月累库收窄（边际改善），4月正式进入小幅去库，估值有望回升。然而进入5-6月外购MTO正常生产后平衡表仍小幅累库，除非内地估值回落再度引发额外减产，否则无明显持续去库驱动
        策略建议及分析：
        建议：（1）单边：观望。（2）跨品种：观望，等待内地估值回落再考虑多MA9空LL9（3）跨期：空MA5多MA9（核心问题是5月交割前，目前期现冻结量能否解决，不能解决则给展期空间）
        风险：外购MTO  久泰及南京志诚提前至3-4  月已顺利持续正常开车，而不单单只是试车