信达证券-电子行业：捷捷微电-190325

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        本周行业观点
        存储器价格持续下滑，美光宣布削减产能
        1、2018  年初以来，存储芯片价格需下跌，目前各类芯片价格已下跌至近两年以来的最低水平。
        价格持续下滑的原因一方面来自于供给的增加，一方面来自于需求增长的放缓。供给增加的原因部分是源于前期扩产，部分是源于高制程产品比重的增加和良品率的不断提升。目前，存储产品的需求主要来自于以个人电脑、服务器为代表的计算设备和以智能手机、可穿戴产品为代表的无线设备。计算设备近年发展较为平缓，在经历了一个快速的增长之后，智能手机的发展也进入了一个平台期。
        部分存储大厂相继改变政策以减小损失。日前，美光公司已宣布计划将其DRAM  和NAND  闪存产品的产量削减5％，并将资本支出将调降5  亿美元，用以抵消内存价格下跌带来的影响。
        2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。
        3、风险提示：技术发展及落地不及预期；产业政策向负面变化；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】捷捷微电（300623）