信达证券-策略卓越推：汽车、军工、商贸零售、电子、食品饮料-190326

《信达证券-策略卓越推：汽车、军工、商贸零售、电子、食品饮料-190326（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达证券-策略卓越推：汽车、军工、商贸零售、电子、食品饮料-190326（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        展望及配置
        经过二月的快速拉升之后，A股主要指数在三月份进入了震荡整理过程。宏观经济角度，随着1至2月份数据的陆续披露，我们认为经济增长仍然面临较大的压力。政府工作报告对GDP增长目标调至6  -  6.5%，确认了经济下行压力。监管层对财政政策加力提效，提升赤字率，扩大减税减费目标，增加地方专项债额度，预计基建投资增速将回到中高速区间，对经济形成支撑。虽然二月份金融数据有所回落，但我们认为社融结构已经发生改善，随着货币逐渐传导，经济将更显韧性。从资金的角度分析，前期在A股纳入MSCI比重提升、人民币升值带来的资金流入，以及国内投资者热情提升的共同作用下，增量资金推动主要指数快速攀升。但随着指数进入平台震荡整理过程，边际资金贡献逐渐减弱，市场逐渐回归业绩主导。
        本期配置建议
        汽车、军工、商贸零售、电子、食品饮料。
        2019年4月多空行业推荐
        展望后市，我们认为虽然目前经济增速仍存压力，但随着政策的逐渐传导，宏观经济有望逐渐企稳。权益市场角度分析，指数由前期的快速拉升进入震荡整理过程，四月份上市公司业绩逐渐披露，投资者逐渐回归业绩主线。因此，在行业配置方面，我们建议配置医药行业和食品饮料行业，以及受益于增值税改革和行业预期触底的汽车行业，规避商誉占净资产较高的传媒行业，宏观经济预期下行冲击的上游煤炭行业，以及受到需求预期影响的中游机械行业。