太平洋证券-社会服务行业周报：假期临近板块迎旺季行情，民宿整顿利好酒店业-210905

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行业观点及投资建议本周A股小幅上涨，社会服务行业继续反弹，涨幅超沪深300，本周行业内酒店、景区、演艺、旅行社等板块实现普涨，酒店、演艺行业涨幅靠前，人资和免税行业下跌。

中秋国庆假期临近，板块迎来旺季行情。

7月南京疫情前，国内旅游恢复趋势明显，酒店业Revpar普遍超19年同期水平。

受南京疫情影响，国内多地跨省团队游和机酒暂停，暑期旺季被迫终止。

中秋国庆假期是年内仅有的长假，暑期未成行的客流有望流向中秋国庆，带动国内旅游业恢复至年内一个新的高峰，在国内疫情不反复的情况下，国庆假期客流有望超过19年同期水平。

环球影城开业，政府整顿民宿利好酒店业。

随着环球影城开业的临近，北京市近期对全市尤其是环球影城周边的民宿行业进行集中整顿，对不符合北京市《关于规范管理短租住房的通知》中对民宿要求的“六证”的房源全部下架，“六证”之一是“所在小区管理规约或业主委员会、物业管理委员会、本栋楼内其他业主书面同意的材料”，获取难度很大，预计对北京民宿行业产生较大影响，一定程度上提高了民宿入行和经营门槛，预计将对标准化的酒店业绩产生积极影响。

离岛免税竞争加剧，行业即将进入旺季。

近期京东、银建投资将以9400欧元取得拉格代尔22.36%的股权，拉格代尔是全球领先的旅游零售商，京东及国有基金的入股有助于拉格代尔更好的拓展中国业务和免税店数字化转型。

8月30日海控全球精品免税城二期开业，2期建筑面积超3万平，入驻200多个品牌，增加了箱包、珠宝首饰、手表的各品类。

近期三亚免税城举办了7周年庆典，中免举办首届手袋，加大商品促销力度，离岛免税竞争进一步加剧。

中秋国庆假期之后，Q4海南旅游进入旺季，免税业有望突破此前因疫情反复导致的平淡局面，实现销售额的进一步突破。

投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。

此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际、首旅酒店、宋城演艺、西藏旅游。