迈科期货-早评：糖价探底回升，棉花方向不清-190327

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        分析与总结  
        白糖：原糖价格横盘收红，在巴西开榨糖厂数量砍半的支撑下价格企稳。基本上，印度产量由增转平，甚至略微减产，对价格的利空因素逐渐消除；巴西4月开始进入新榨季，甘蔗产量的增加引发市场担忧，但糖产量增加与否更重的是糖醇比的偏向。短期对价格的走势的预判以12-13.4美分横盘整理。中国市场新糖供应还在持续增加中，消费情况较为稳定，整体市场处在一个库存累计的过程中。宏观上的减税降费在盘面上利空已有所消化，区间下沿的安全买入边际逐渐出现。进口方面，1-2月累计进口15万吨，同比激增175.2%，巴基斯坦获准进入中国的30万吨糖，或减弱国内缺口预期。盘面上，价格下行确认支撑，波动区间仍有效。  
        操作上，05合约5000-5250区间操作；期权：依期货方向选择盘整或突破组合。  
        纺织原料：美棉连续两周的出口数据均有所好转，其中明显出现了中国市场的签约量，大大增强美棉销售预期。宏观方面，本周四起中美双方将进行第八轮经贸磋商，并于4月初进行第九轮磋商，对美棉走势利好，预计价格进一步上行，上方压力78、80美分。中国棉花市场进入到一个中长期的稳定阶段，价格波动缓慢且缺乏方向。商业库存压力及交易所仓单问题成制约价格最大矛盾点，若行打破僵局，则需要政策推动或强有力的资金进场，短期市场并不具备突破预期。
        操作上，观望。期权：宜选择方向偏好弱组合及收期权费为主。