浙商期货-宏观金融早报：美众议院未能推翻特朗普的否决令，中法联合声明共同维护多边主义-190327

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        宏观结论
        近期海外因素影响较大，美联储议息会议超预期偏鸽及美国近期经济数据疲弱，使得美债利率大幅下滑近20  BP，对美股及国内股市造成冲击，国内利率出现下行。国内股票震荡，债券价格受美债影响出现上涨，商品缺乏趋势性行情。
        交易策略
        股票:
        1. 风险偏好方面，改革预期取得进展提振风险偏好，近期市场较为活跃但分歧依旧较大。
        2. 供给需求方面，MSCI扩大A股因子带来资金流入预期，但警惕科创板加速推进影响。
        3. 企业盈利对盘面支撑依旧较弱，年报快报中小创业绩回落幅度超过预报令中小创指数承压。
        整体看，近期市场较为活跃但分歧依旧较大，年报快报中小创业绩回落幅度超过预报令中小创指数承压，期指维持高位震荡，操作上建议单边暂观望,风格上短期IC将会弱于IH。
        债券:
        1. 3月美联储议息会议超预期偏鸽派，将年内加息次数预期由去年12月的2次降为不加息。
        2. 1-2月消费投资和工业增加值数据受到春节因素影响出现下行，基本符合此前市场预期。
        综合来看，近期美国经济数据低于预期叠加美联储偏鸽派，使得美债利率大幅下滑，国内债市近期受此影响出现下行，期债激进者可尝试短多。供参考
        黄金:
        1. 美国经济数据保持在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性仍较低；
        2. 但金融市场已试图为未来的衰退定价，国际经济环境的支持力量减弱；
        3. 通胀压力较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。
        4. 金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；
        5. 中美经贸磋商虽有所反复，但双方均有较强意愿继续推进。
        目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现。