天风证券-产业债行业利差动态跟踪：行业利差延续下行态势-190324

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        行业整体
        3  月  22  日，产业债整体行业利差为  114.21bp，与  3  月  15  日相比，下行4.46bp。分行业来看，医药生物、轻工制造、电子、纺织服装的行业利差最高，分别为  781.22bp、326.81bp、256.18bp、235.15bp。
        上游行业
        采掘类产业债行业利差普遍下行。3  月  22  日，采掘类产业债行业利差为79.36bp，与  3  月  15  日相比，下行  2.70bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为  51.78bp、209.10bp、269.93bp，与  3  月15  日相比，分别下行  2.91bp、下行  2.05bp、下行  0.45bp。
        中游行业
        钢铁类产业债行业利差普遍下行。3  月  22  日，钢铁类产业债行业利差为43.17bp，与  3  月  15  日相比，下行  4.42bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为  40.99bp、169.74bp，与  3  月  15  日相比，分别下行  4.35bp、下行  1.82bp。
        下游行业
        房地产类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。3  月  22  日，房地产类产业债行业利差为  137.55bp，与  3  月  15  日相比，下行  5.54bp。分评级来看，AAA、AA+、AA  级房地产类产业债行业利差分别为  44.58bp、271.49bp、268.61bp，与  3  月  15  日相比，分别下行  4.33bp、下行  3.48bp、上行  5.09bp。
        服务行业
        公用事业类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。3  月  22  日，公用事业类产业债行业利差为  31.40bp，与  3  月  15  日相比，下行  1.16bp。分评级来看，AAA、AA+、AA  级公用事业类产业债行业利差分别为  0.79bp、117.94bp、179.09bp，与  3  月  15  日相比，分别下行  0.10bp、下行  2.34bp、上行  4.08bp。
        风险提示：经济失速下行，信用风险