信达期货-钢矿早报-190328

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        螺纹钢
        钢材：地产新开工数据下行兑现，销售、土地购置同比增速明显回落，存量施工需求良好主要源于基数以及施工节奏，其本身对于螺纹需求的带动要远弱于新开工，后期新开工或继续承压下行，中长期继续压制螺纹价格。后期螺纹是否能顺利向下的核心仍在需求，需求走弱兑现才能打破所谓的成本支撑，继而打开向下空间；上周螺纹社库去库不及预期，厂库去化快速带动总库下移是现实需求较强叠加直发增量，但总体需求趋势不改边际下移；供给端检修高峰过后，复产逐步增多，电炉开工恢复正常，供给压力持续。操作建议：1.RB1905中长期空单持有（入场成本3790元/吨），第一目标为预估3500-3600元/吨，3800元/吨上方维持逢高加仓；2.4月后需求下行或逐步兑现，目标位维持3200-3300元/吨。
        铁矿石
        铁矿：供给端，Vale溃坝事件仍在发酵，复产和停运矿坝反复，澳大利亚飓风天气也将影响近期澳洲矿发货量，短期扰动因素较多，变数较大；中长期铁矿石供需仍保持偏紧格局，但Brucutu矿山的复产使供需格局有所缓解。环保限产力度或逐步放松，前期检修高炉也将陆续复产，铁矿需求预期转好。港口主流矿库存减少，总库存小幅增加，钢厂铁矿石库存可用天数因日耗减少而保持高位，但绝对库存水平较低。综合来看，短期内供给扰动因素较多，对盘面影响加剧，需求预期转好，对铁矿石价格有支撑，铁矿石价格短期内预计宽幅震荡偏强运行；中长期供需仍保持偏紧格局，价格中枢上移，但高度有所下调。Vale第四季度产销报告提及前期溃坝事件将造成9280万吨产量影响，但通过S11D项目或将弥补部分缺口，且前期炒作太大，短期供给扰动因素变数大，盘面波动剧烈。操作建议：多单持有或空螺多矿。