财通证券-汽车行业2019年新能源补贴政策点评：地补变相取消，国补整体退坡幅度超过50%-190327

《财通证券-汽车行业2019年新能源补贴政策点评：地补变相取消，国补整体退坡幅度超过50%-190327（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财通证券-汽车行业2019年新能源补贴政策点评：地补变相取消，国补整体退坡幅度超过50%-190327（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件：
        3月26日，四部委下发《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（财建〔2019〕138号），通知从2019年3月26日起实施，2019年3月26日至2019年6月25日为过渡期。过渡期间，符合2018年技术要求但不符合2019年要求的，按2018年补贴标准的0.1倍补助；符合2019年要求的按0.6倍补贴；燃料电池汽车按0.8倍补贴。此外，2019年非私人购买或用于营运的新能源乘用车，按照相应补贴金额的0.7倍给予补贴。
        新补贴政策坚持扶优扶强，度电补贴退坡略超预期  
        补贴退坡整体幅度超过50%，纯电动乘用车最高补贴标准（不考虑倍率）由5万退至2.5万（市场预期2.9万），300-400公里续航的退坡幅度最大，由4.5万退至1.8万，退坡60%；非快充类纯电动客车由18万退至9万（市场预期8.5万）。度电补贴退坡幅度超预期，纯电动乘用车度电补贴由1200元退至550元（市场预期1000元），非快充类纯电动客车度电补贴由1200元退至500元（市场预期550元），度电补贴大幅下降，利好技术先进、带电量更高的优质车型。政策延续扶优扶强思路，技术要求的最高档总体没有继续提升，只是相应补贴倍率的下降，与此前市场预期基本一致。
        推行补贴预拨付，缓解企业资金压力
        2019年有运营里程要求的车辆，上牌后预拨部分资金，满足里程后完成清算，注册登记日起2年内运行不满足2万公里的不予补助，并在清算时扣回预拨资金。提前预拨资金，可有效缓解新能源车企，尤其客车企业的资金占用压力。
        地方购置补贴变相取消，鼓励支持充电（加氢）基础设施及配套服务
        地方补贴变相取消，鼓励地方补电。2018年部分地方补贴金额最高为国补的50%，2019年过渡期后，地方不再对新能源汽车（新能源公交车和燃料电池汽车除外）给予购置补贴，如果地方继续给予购置补贴的，中央将对相关财政补贴作相应扣减，地方补贴相当于变相取消；此次保留了公交和燃料电池汽车的地方购置补贴。国家鼓励地方原来用于补车的资金转用于支持充电（加氢）基础设施"短板"建设和配套运营服务等方面。
        补贴落地，新能源汽车市场下半年面临考验
        目前新能源汽车企业对补贴仍有一定依赖，补贴退坡短期内对相关企业业绩造成压力。中长期来看，补贴分阶段稳步退出，将行业发展交给市场，加速优胜劣汰，技术积累深厚、勇于创新的龙头企业面临挑战的同时也迎来机遇。
        风险提示：新能源汽车销量不及预期，新能源汽车政策风险