南华期货-金属日报-190327

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        铜
        五矿资源称，将对旗下秘鲁Las  Bambas矿山销售合同宣布遭遇不可抗力，因此前当地居民团体在该矿山附近发起的抗议活动导致公路被封。点评：该公司称，本周稍晚开始预计生产将逐步受到影响，短期铜矿供应扰动增加。策略：短期区间操作为主，中长期多单等待低位再介入。
        宏观方面，3个月和3年期美债收益率倒挂，美国经济回落预期形成，市场担忧全球经济下行的风险，铜价因此陷入调整。但需要注意的是，进入21世纪以来，中国经济的持续高速增长使得中国的需求对于铜价的影响更重要。然而当前中美两国的经济周期并不同步，中国经济已经处于下行的中后期，而且随着逆周期调控政策的陆续落地，底部已经不远。供需方面，当前铜下游消费表现一般，而且精废价差拉大抑制精铜消费，但上周末铜价回落，精废价差已经较上周回落300点，或有利于旺季精铜需求的复苏。而且铜矿干扰率大概率提升，加之二季度冶炼厂检修、停产较为频繁，因此一旦下游需求回暖以及宏观预期转好，铜价仍可能重返升势，建议短期区间操作为主，中长期多单等待低位再介入。