兴业证券-我武生物-300357-脱敏市场前景良好，看好公司未来发展-190328

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        投资要点      
        近日，我武生物公告其  ＃  2018  年年报，报告期内实现营业收入  5.01  亿元（+29.87%）；实现归母净利润  2.33  亿元（+25.14%）；实现扣非后归母净利润  2.25  亿元（+27.33%）；EPS0.80  元。同时公司发布  2019  年一季度业绩预告，预计实现归母净利润  0.60-0.70  亿元，同比增长  15%-35%。
        盈利预测与估值：公司作为脱敏治疗领域的国内龙头，具有一定的稀缺性，未来仍然有望受益于良好的行业竞争格局，预计主业未来几年有望保持稳健增长，同时公司具备继续向其它领域延伸拓展的预期。我们调整了公司预期，预计公司  2019-2021  年每股收益分别为  1.01  元、1.34  元、1.77  元，对应  2019  年  3  月  27  日的股价  PE  分别为  48X、36X  和  27X，维持  “审慎增持”评级。
        风险提示：产品获批不达预期；外延发展不达预期；宏观经济风险等