华泰期货-黑色商品日报：高炉复产预期加强，成材低位震荡-190328

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        总结与操作建议
        钢材：价格围绕价值波动，致敬钢材上市十年
        观点：最新公布的钢谷网中西部建材数据，中西部建材社会库存总量505.85  万吨，较上周减少40.19  万吨，降幅7.36%；厂库163.96  万吨，较上周减少16.09  万吨，下降8.94%；产量162.89  万吨，较上周减少2.33  万吨，下降1.41%。上周建材社库、厂库继续下降，消费仍平稳。近期采暖季结束，检修限产高炉陆续复产叠加短流程开工率回升明显，钢材产量将处于释量过程，供应增量制约钢价上行。总体来看，近期钢材仍处于弱势振荡整理中，短期有向下回调趋势，但现在期货盘面贴水较大，后市期货盘面下行空间较小，需关注钢材库存一阶拐点何时来临，建议逢大幅回调时买入。
        策略：（1）单边：中性
        （2）跨期：多rb10  空rb01  正套
        （3）跨品种：无
        风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化、全球经济复苏乏力
        铁矿：成材消费预期不佳，铁矿高位震荡
        观点：昨日Vale  发布四季度产销报告，报告显示，2018  年第四季度铁矿石总产量为1.01亿吨，由于气候原因，其四季度产量环比下降3.8%，全年总量共计3.85  亿吨，与其产量目标一致。球团方面，得益于Tubar?o  I、Tubar?o  II  及S?o  Luis  球团厂增产，VALE2018年第四季度球团产量共计1581  万吨，全年球团产量达5530  万吨。销量方面，粉矿及球团总销量为9650  万吨，其中粉矿销售量为8020  万吨，球团销量达1600  万吨。为利润最大化，公司将部分产品放在2019  年第一季度销售，因此，2018  年第四季度总销量环比下降3.9%。关于事故的影响，报告提及溃坝事故后，可能影响铁矿石年化产量9280  万吨。符合此前市场预期，盘面保持震荡走势。
        策略：（1）单边：中性，回调可逢低买入
        （2）跨期：买i05  卖i09、买i09  卖i01  正套
        （3）期现：卖现货买盘面做缩基差
        风险：巴西Vale  矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化