招商期货-沥青周度报告：基本面有所好转，利润进入较低区间-210905

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沥青：1、供应端：本周沥青周度总产量为56.1万吨，环比下降3.57万吨。

其中地炼总产量29.84万吨，环比增加0.46万吨，中石化总产量13.19万吨，环比下降2.75万吨，中石油总产量9.22万吨，环比下降1.28万吨，中海油3.85万吨，环比持平。

2021年9月份沥青计划排产273.8万吨，环比增加4.35万吨，增幅2%，同比减少69.14万吨，降幅20%。

2、需求端：下周我国四川盆地、黄淮等地仍多降雨，对施工或有一定限制，而其他地区天气情况向好，市场需求改善预期向好；部分省份的环保检查工作正在进展中，对终端需求释放也带来一定限制；虽然“金九银十”是传统沥青需求旺季，但今年市场普遍不看好沥青后市，终端项目少依然是制约沥青需求的主要因素；此外，9月1日欧佩克会议决定维持紧缩市场政策逐步增产不变，对沥青市场下游的采购心态未能起到支撑作用，预计需求将延续弱稳态势。

3、交易维度：本周沥青数据：开工率-2.5%，厂库库存-4%，社会库存-2.9%(隆众)；开工率-2%，厂库库存-3%，社会库存-0.54%(百川)，受基本面整体好转及原油提振影响，周五京博70号沥青现货单价调整至2980元/吨，上调30元/吨，但折盘面仓单价仍小幅贴水09合约。

山东地区参考价至2920-3270元/吨，区内炼厂供应相对稳定，齐鲁石化复产日期延后至本月下旬，下游终端需求不温不火。

截止上周中国稀释沥青港口库存总量240.5万吨，环比下降5.1万吨或2%，9月稀释沥青抵港船货数量有明显回升，原料供应充足。

目前盘面12合约盘面利润在亏损90元左右，现货综合生产利润亏损200元，随着09合约交割及需求有好转迹象，可关注做阔利润(BU12合约-原油)机会。