宏源期货-铜锌日报：铜延续震荡，锌小幅反弹-211209

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铜隔夜铜价延续震荡，美元指数的回落对金属有一定提振。

铜基本面短期矛盾仍不突出，本周国内社库小幅增加至9.1万吨，主要消费地的现货升贴水下跌，库存和现货的支撑减弱，LME库存低位震荡于7.5万吨附近，伦铜Back结构减弱。

短期低库存对铜价的支撑仍在，但相较前期力度开始下降，铜预计维持震荡运行，中期维持对铜弱趋势的看法，价格重心震荡下移为主。

锌昨日锌价继续，60日均线处遭遇阻力。

海外电力价格的持续上移引发的供应降低的风险仍是重要支撑，SMM统计11月中国精炼锌产量51.95万吨，环比增加4.05%，12月国内精炼锌产量环比增加1.33万吨至53.28万吨，湖南花垣地区炼厂的检修以及陕西地区炼厂的减产使得增量不及预期。

本周国内库存仍震荡于13万吨附近，宽信用预期等宏观利好短期提振情绪，但预计锌价反弹空间有限，观察60日均线阻力的有效性。