兴证期货-有色金属日报-210906

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后市展望及策略建议兴证点铜：沪铜周五夜间震荡偏强。

供应端，铜矿加工费TC自四月中旬以来连续21周回升，铜矿偏紧问题逐步得到解决。

预计国内8月的电解铜产量为82.02万吨，同比增产1.2%，供应端对铜价的支撑逻辑持续弱化。

本周一电解铜社会库存相较于上周五下降3.33万吨。

宏观因素与基本面不确定性较强，铜价短期或将偏震荡。

建议关注国大宗商品相关政策以及美联储后续缩减购债规模的计划。

仅供参考。

兴证点铝：沪铝周五夜间震荡偏强。

夏季用电高峰限电政策加码，宁夏加入限产行列，云南、广西延续限产状态，电解铝开工率受压制，供给偏紧支撑沪铝基本面偏强。

山西、河南铝土矿开工率仍然较低，进口运费随BDI同步上涨，铝土矿吃紧，而氧化铝以及预焙阳极等辅料价格上行，推涨电解铝成本至四年来高位，在成本端支撑铝价。

上半年新疆、内蒙古等地上半年普遍存在超产，预计下半年“能耗双控”将加码执行。

上周四电解铝库存录得74.9万吨，处于历史同期低位水平，铝锭出库量季节性好转，进入9-10月需求旺季，电解铝库存有望继续下降。

国储局7万吨储备铝锭顺利投放，铝价受此影响总体有限。

沪铝基本面坚挺，中长期上方仍有空间。

兴证点锌：沪锌周五夜间偏震荡。

全球主要锌矿企业二季度锌矿环比增产4.3%，红狗三季度锌矿销量大幅提升；当前锌矿加工费TC与国际冶炼长单相比仍有较大的回升空间，锌矿供给预期宽松。

云南、广东等地用电限产已有放宽的迹象。

库存方面，上周五精炼锌社会库存录得10.74万吨，周环比下降0.34万吨，进入震荡累库节奏。

综上我们认为，库存震荡累库，中长期供需格局转弱，锌价有望下行。

仅供参考。