中泰证券-波动技术择时周报：微观结构回落、大波动率或压制大盘空间-210905

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正弦波定形择时日线全局动力和创业板动力同步回落为负值、创业板风险偏好的右侧低点待确认；上证50动力强势回升为正；三者动力结构分化或压制大盘指数的反弹空间；中证500和中证1000等小市值板块高位有卖压，但动力相对强势。

技术分析定位本周4/9指数收涨，超大盘涨3.35%、上证指数和上证50皆涨1.69%涨幅靠前；科创50跌-5.37%，创业板跌-4.76跌幅靠前。

3/9指数收在5周线上、2/9在25周均线之上、3/9在55周均线之上，沪深300指数整周涨0.33%弱于上证指数涨1.69%，说明成分股本周总体弱势，微观结构上低位板块以及小市值板块有补涨效应。

行业指数动量强度和微观结构根据行业指数正弦波动量模型和行业个股走势微观结构，占比排名靠前板块排序：钢铁、采掘、有色金属、化工、电气设备、公用事业、机械设备、交通运输、建筑装饰、建筑材料、电子、汽车、商业贸易、轻工制造、国防军工。

比上周行业个数一致，占比减弱较多（加粗为走强板块、非加粗为排名靠前但回落走弱的板块）。

10%以下转强的板块有房地产、休息服务、非银金融、和农林牧渔。

本周整体市场强势个股数目664比上周711回落6.61%、各板块强势个股数过半板块有所回落、周期股有所分化有色化工有所回落、总体微观结构高位波动。

波动率和结构观察小周线全局正弦波和创业板正弦波同步有所波动回落为负值、创业板动力在零轴以下，风险偏好中期震荡调整还未结束、或有反弹之仍有反复。

目前上证50的动力回升或对市场指数重心有所支撑。

中期看周线级别，至9月3日，对数波动率高位波动回升创新高；对应于全局正弦波的强度指数回落接近3月中旬的低点，风险偏好的低点或将接近、创业板指的右侧底部仍待确认；大盘指数震荡反弹初步突破压制线，高位放量中期看震荡反弹的高度或有限；结构机会上200天线附近企稳走强的个股和行业板块具较好的风险收益比。

风险提示：市场系统性风险，数据模型局限性和失效的风险。