兴业证券-柳药股份-603368-业绩符合预期，工业板块有望打开成长空间-190330

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        投资要点      
        近日，柳州医药公布了其  ＃  2018  年年报，报告期内公司实现销售收入  117.14亿元，同比增长  24%，实现归属于母公司净利润  5.28  亿元，同比增长31.59%，扣非后净利润  5.29  亿元，同比增长  31.52%。EPS  2.04  元  。同时公告利润分派预案，拟每  10  股派现金红利  6.2  元（含税）。
        盈利预测：公司作为广西地区的医药商业龙头，未来有望通过提升药品代理级别、增加药械采购数量和种类、加强基层地区营销网络覆盖等措施来提高实现市场份额。未来工业板块有望增厚公司业绩，预计  2019-2021年  EPS  分别为  2.76、3.43、4.01  元，对应  3  月  28  日收盘价  PE  分别为  11、9、8  倍。        
        风险提示：业绩低于预期、工业板块低于预期、医药政策