光大证券-钢铁行业周报（2019.3.25～3.31）：长短流程产能利用率均复苏，钢价现近一月以来首跌-190331

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        投资建议
        短期关注：（1）本周国内钢价下跌0.63%，是3  月初以来的首次周环比下降；（2）本周全国高炉产能利用率继续复苏，周环比增长0.85个百分点至81.37%，但仍处于同期偏低水平；（3）本周电炉产能利用率环比增长4.34  个百分点至61.05%，已高于去年同期水平。
        板块观点：目前高炉产能利用率仍偏低，我们预计继续实质性环保大限产的概率应该不高，后期高炉产能利用率可能有所增长，潜在供给端宽松可能对钢价构成压力；但另一方面，部委例行的整治地条钢、违规产能的活动可能要展开，第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于2019  年4  月在北京举行，对全国钢铁的供给都可能构成一定的影响，值得关注。我们维持钢铁板块“增持”评级。
        股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股，4  月建议关注股票为：大冶特钢、华菱钢铁、宝钢股份、方大特钢。以上个股本周平均涨幅为-1.87%，跑赢钢铁板块1.23  个百分点。
        风险提示：环保限产执行效果低于预期，需求差于预期，公司经营不善风险等。
        一周回顾
        钢价跌0.63%矿价涨1.72%。本周Myspic  综合指数下跌0.63%，长材下跌0.98%，扁平材下跌0.19%；铁矿石综合指数上涨1.72%，唐山铁矿下跌0.65%，PB  粉矿上涨1.79%，废钢价格上涨0.41%。
        高炉产能利用率增长0.85  个百分点。本周高炉产能利用率为81.37%，环比上周增长0.85  个百分点；电炉产能利用率为61.05%，环比上周增长4.34  个百分点。本周经销商钢材库存下降4.72%。
        钢铁板块整体下跌3.1%。本周，A  股市场上涨，上证综指下跌0.43%，沪深300  指数上涨1.00%，创业板指下跌0.02%；申万钢铁指数下跌3.1%，跑输沪深300  指数4.1  个百分点。