财通证券-A股策略日报：百点长阳不改箱体震荡格局-190331

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        【盘面综述】
        一季度收官日，各大指数的涨幅均在3%以上，沪深两市仅不到300  只下跌，蓝筹叠加金融权重推动市场信心回升。周五领涨的先锋是以白酒、家电为代表的消费白马股，贵州茅台发布的好业绩和高分红方案直接再度推动资金对价值投资的憧憬。不过，从指数的角度看，周五大涨时的成交量并没有恢复到前期普涨时万亿规模，这也成为了部分投资者对反弹持续性的担忧所在。观察近期与周五走势类似的走势，一次是在2  月22日，证券股的集体涨停让增量资金蜂拥而入，后期指数如期上行；而另一次是3  月18  日，白马股冲高后，隔天仅是小幅上涨同时量能收缩，股价重回整理期。两次走势不同的关键原因在于开盘时的强度，是否能给予犹豫不决的资金追涨的信心。
        周末，统计局公布的数据显示，3  月制造业  PMI  回升至  50.5%，较上个月提升  1.3  个百分点，重回荣枯线上方，生产、新订单以及出厂价格等指标均出现不同程度的改善。首先，由于假期错峰因素，3  月春节效应强于去年，节后出现的季节性反弹也更为明显；此外，金融环境的改善也在一定程度上支撑了PMI  的回升。分行业来看，高端装备和消费品制造业的PMI  显著高于整体，而供给侧改革红利消退后，采掘、化工等周期行业的盈利能力仍然疲软，这与工业企业的行业利润数据保持一致。PMI  环比的超预期改善对市场情绪能够起到一定积极影响，但利润数据较弱也说明工业企业的乏力，后续各项政策仍将稳健发力。
        上周五，市场关于降准消息的传言也在一定程度上加剧了A  股的躁动行情，不过当日晚间央行便通过官方微博进行回应，称此为不实消息。考虑到在周五的行情中，受该消息影响较小外资起到了重要推动力量，北上资金净流入规模突破百亿元，所以央行辟谣的负面影响比较有限。当前市场人气活跃度有所提升，但后续反弹的持续性和空间仍需要量能和经济基本面好转的支撑。随着一季报窗口的来临，资金也逐渐向价值和业绩靠拢，因此在控制仓位的基础上，可重点侧重蓝筹股的业绩，关注有基本面支撑的板块个股。