华安证券-食品饮料行业周报：布局高成长个股，关注环比改善个股-210905

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市场表现上周食品饮料板块指数整体上涨1.28%，在申万一级子行业排名第十四，分别领先沪深300指数0.95%，上证综指-0.41%。

子行业中，葡萄酒（1.55%）、黄酒（1.67%）、软饮料（2.19%）、白酒（2.36%）、肉制品（2.90%）、乳品（5.99%）呈上涨态势，调味发酵品（-10.64%）、啤酒（-3.84%）、其他酒类（-2.86%）、食品综合（-1.14%）呈下跌态势。

投资推荐白酒：中报陆续落地，白酒板块整体强劲，茅五泸符合预期，汾酒、酒鬼酒、洋河、今世缘等超预期。

我们认为当前虽然有政策扰动，但白酒渠道健康，商业模式仍佳，我们推荐确定性强的高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖，以及建议关注业绩增速高、成长快的舍得酒业、水井坊、山西汾酒。

食品：个股分化明显，整体还是因为下游消费需求较弱导致上市公司业绩不佳。

部分公司的估值已经降低，建议关注Q3业绩环比改善的个股，包括仙乐健康、洽洽食品、天味食品等。

行业重点数据白酒方面：本周茅台酒整箱批价3800元，受近期酒厂要求中秋清库影响，散瓶飞天批价短期回落至3000元，但供需紧张格局不变；五粮液批价略回落至约980元，打款以计划外为主，旺季将加大发货力度；国窖1573批价约920元，近期停货挺价，中秋后存涨价预期。

食品方面：9月3日，小麦价格为2,606.44元/吨，玉米价格为2,782.31元/吨，大豆价格为5,223.16元/吨2021/9/4，白砂糖价格为5.67元/公斤。

8月27日，仔猪、猪肉、毛猪价格分别为27.56元/公斤、17.93元/公斤、17.78元/公斤。

8月25日，生鲜乳价格为4.38元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

产业新闻代餐在欧美市场超过90%的渗透率，在中国市场仅有29.7%，中国消费者的代餐习惯如何进一步养成仍是一个难题。

但在竞争白热化、极容易出现同质跟风的代餐行业，想要长期立足获得更好的发展，最有效的做法还是想清楚品牌想要传达的核心价值观，建立品牌自身强有力的心智壁垒。

贵州醇收购赤水河产能万吨企业是一次大手笔的扩张，是在谋求进入头部序列。

结合贵州醇当前1.25万吨的酱酒酿造产能，并购后其产能将接近2.5万吨，在行业里数一数二。

风险提示国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。