民生证券-通信行业：华为营收首次超千亿美元，5G再获新进展-190401

《民生证券-通信行业：华为营收首次超千亿美元，5G再获新进展-190401（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-通信行业：华为营收首次超千亿美元，5G再获新进展-190401（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        上周回顾
        上周通信板块区间涨跌幅下跌1.69%，同期沪深300  指数上涨1.01%，中小板块指数上涨02.0%，创业板指数下跌0.02%，跑输沪深300  指数3.70  个百分点，跑输中小板块指数1.89  个百分点，跑输创业板指数1.67  个百分点。其中电信运营下跌2.14%，通信设备制造下跌1.30%。
        上周涨幅居前有：中光防雷（300414）24.93%、纵横通信（603602）23.55%、会畅通讯（300578）14.08%、东土科技（300353）10.33%、德生科技（002908）9.67%。
        上周跌幅居前有：佳讯飞鸿（300213）-13.41%、东软载波（300183）-12.25%、ST高升（000971）-11.80%，高斯贝尔（002848）-9.32%、初灵信息（300250）-8.77%、星网锐捷（002396）-7.52%、东信和平（002017）-7.47%
        周观点及投资建议
        事件：3月29日华为公布2018年年报，全年业绩稳健增长，实现全球销售收入人民币7212亿元，较2017年的6036亿元增长19.5%；净利润593亿元，同比增长25.1%。运营商业务，销售收入2940亿元，同比下滑1.3%；企业业务，销售收入744亿元，同比增长23.8%；消费者业务，销售收入3489亿元，同比增长45.1%，首次超过运营商业务收入。云业务，上线超过160个云服务和140个解决方案，与伙伴在全球23个地理区域运营40个可用区，全球发展合作伙伴超过6000家，AI服务在10大行业超过200个项目进行探索。研发费用达到1015亿元人民币，占比销售收入14.1%，位列欧盟发布的2018年行业研发投资排名第五位。
        点评：华为2018年净利润增长25%，较2017年净利润增幅0.4%大幅反弹。消费者业务表现强劲，全年增幅达45.1%，主要得益于智能手机业务的蓬勃发展。运营商业务收入首次低于消费者业务，下降1.3%，主要受2018年运营商资本开支下滑影响，2018年国内三大运营商由于进入4G投资后周期资本开支下滑6.9%，全球其他主流运营商也同步在控制资本开支。
        近期三大运营商公布了2019年资本开支，总预算同比可能增加5%以上。扭转了近几年运营商资本下滑趋势，拐点明确。华为运营商业务有望重新迎来增长，截至2019年2月底，已经和全球领先运营商签订了30多个5G商用合同，40000多个5G基站已发往世界各地。相比公司1月底发货数据，已增加1万台以上。终端成熟度提升，将促进5G网络部署，具有端到端优势的华为，已经和全球182家运营商开展5G测试，在巴塞罗那发布了首款5G折叠屏手机Mate  X。华为GIV预测，到2025年，全球5G覆盖率将达到58%，成为主流的联接技术。
        建议关注：5G和物联网相关个股：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、沪电股份、深南电路、东山精密、世嘉科技、高新兴、移为通信。
        其他行业新闻
        （1）全球211家运营商正在投资5G，15家已商用（2）杭州联通助力打造浙江首个5G商用智慧园区（3）“5G触手可及”广东移动联合中兴通讯率先实现5G商用终端通话（4）官宣！中国联通VoLTE业务6月1日起全国试商用（5）扬州首次！移动5G应用展示描绘未来智慧生活（6）5G连接未来·AI赋能制造——国内首个基于5G的“智能+”传统制造重大应用示范在河南启动（7）全国首个5G智慧医院联合创新中心揭牌（8）中国移动打造全国首批5G智慧校园项目
        风险提示
        5G发展不及预期；运营商投资不及预期。