东兴证券-纺织服装行业周报：二季度关注地产后周期标的，推荐家纺板块-190401

《东兴证券-纺织服装行业周报：二季度关注地产后周期标的，推荐家纺板块-190401（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东兴证券-纺织服装行业周报：二季度关注地产后周期标的，推荐家纺板块-190401（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        周报摘要：
        本周观点及标的推荐:
        我国住宅房屋竣工面积，自  2017  年第三季度起持续为负增长，尤其  2018年全年跌幅较多。家纺作为房地产后周期类产品受到房地产交付数据不景气的影响，自  2018  年  Q2  起增速下滑明显。根据房屋开工面积的推算，住宅竣工面积预计最晚从三季度开始同比转正，特别是三四线城市竣工增速会比较高，家纺企业的收入增速预计会有明显的提振。
        推荐标的：建议密切关注家纺品牌终端销售的回暖。标的上首推水星家纺和罗莱生活。罗莱生活在产品方面采用多品牌运作策略，品牌覆盖高端、中高端和大众消费，满足消费层次需求；在渠道方面，2017  年底公司各品牌共有门店  2663，公司坚持渠道下沉并且开大店的策略，2018  年上半年新增  65  个  300  ㎡以上旗舰店。水星家纺产品定位高性价比，持续受益于低线城市消费升级；公司线上占比较高约在  25%，虽然线上增速有所放缓但是仍较线下更景气。另外建议关注，持续受益于行业集中度提升的富安娜和梦洁股份。
        上周市场回顾:
        上周纺织服装行业板块下跌  0.27%，在  28  个申万一级行业中排名第  13，跑输沪深  300  指数  1.28  PCT。上周涨幅前五的股票为：商赢环球、多喜爱、三毛派神、搜于特、华纺股份；上周跌幅前五的股票为：步森股份、上海三毛、天首发展、龙头股份、拉夏贝尔。
        上周行业热点:
        3  月  26  日，据  FootwearNews  消息，美国运动品牌  Under  Armour  计划  2019年在香港设立一个区域性总部。Under  Armour  此举看重的是中国市场。
        在截至  2  月  3  日的第四季度内，PVH  销售额与上年同期基本持平录得  24.8亿美元，但仍然超过分析师预期的24.1亿美元，全年销售额同比增长8.3%至  96.56  亿美元。
        上市公司重点关注:
        海澜之家：2018  年度，公司实现营业收入  190.90  亿元，同比增长  4.89%；营业利润  45.55  亿元，同比增长  4.47%；归属于上市公司股东的净利润34.55  亿元，同比增长  3.78%。
        太平鸟：公司  2018  年营业收入增长  7.78%至  77.12  亿元，营业利润同比增长  35%至  7.5  亿元，归属于上市公司股东的净利润增长  27.51%至  5.72亿元。
        风险提示:居民收入水平下降，居民消费意愿持续低迷，终端服装动销下滑。