民生证券-纺织服装行业周报：年报季关注业绩，聚焦细分行业领跑公司-190401

《民生证券-纺织服装行业周报：年报季关注业绩，聚焦细分行业领跑公司-190401（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-纺织服装行业周报：年报季关注业绩，聚焦细分行业领跑公司-190401（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告摘要：
        上周行情回顾
        上周纺织服装板块上涨0.45%，沪深300  指数上涨1.01%，行业跑输沪深300指数0.56  个百分点。从涨跌幅来看，上周纺织服装板块位列中信29  个一级行业的第9  位。
        上周板块涨幅居前的个股包括：商赢环球（+46.46%）、多喜爱（+17.69%）、三毛派神（+13.55%）、搜于特（+8.95%）、华纺股份（+8.67%）。板块排名后五位的个股分别是：步森股份（-17.38%）、上海三毛（-14.30%）、天首发展（-13.25%）、龙头股份（-11.11%）、拉夏贝尔（-9.72%）。
        本周观点
        年报期至，我们认为去年业绩预计表现较好、今年业绩有望保持增长的纺织服装细分行业领跑者具备投资价值，建议重点关注以下投资主线：
        1）近半年以来，受消费环境影响，品牌服饰消费承压，但部分大众服装领先品牌在渠道布局、产品价格、客户基础等多方面具有竞争优势，相对经营稳健。建议关注：森马服饰、海澜之家。
        森马服饰：旗下巴拉巴拉品牌市占率居童装行业首位，休闲服饰业务稳步增长。深化布局电商、购物中心渠道，迎合年轻群体消费趋势。预计2018年归母净利润同比增长48.74%。
        海澜之家：男装行业领跑者，门店布局优势显著。积极培育新品牌，推进目标客户群体、品牌定位及产品设计等方面的互补，未来竞争力有望进一步提升。2018年归母净利润同比增长3.78%。
        2）当前国内消费者对服装品质、设计的要求越来越高，丰富品牌矩阵的战略可助服装企业更好的满足细分市场的差异化需求，为集团打开更大成长空间。建议关注积极拓展多品牌的中高端服装领跑公司：歌力思、安正时尚。
        歌力思：专注打造高级时装集团、布局多品牌，各品牌在渠道开发、营销推广、产品企划、供应链管理等方面发挥协同效应，业绩持续提升。
        安正时尚：主品牌玖姿经营稳健，逐步培育新品牌。收购礼尚信息70%股权，有望助力公司布局童装及母婴行业、提升电商运营能力，同时增厚业绩。
        3）国内部分纺织制造领先企业积极在越南等东南亚国家设厂，有望享受税收、劳动力及客户进口关税等方面的优势，有助于减少国际物流费用，提高成本竞争力。推荐订单较为稳定、积极扩展越南产能的：华孚时尚、健盛集团。
        华孚时尚：深耕新疆，享受资源、区位、政策等优势。推进越南产能布局，有助于提升服务全球客户的竞争力。预计2018年归母净利润同比增长15.14%。
        健盛集团：订单充沛，深化布局越南，推进棉袜、无缝内衣生产基地建设，伴随产能扩张，业绩有望持续增长。预计2018年归母净利润同比增加50%到90%。
        风险提示
        经济环境变化导致服装消费低迷；汇率波动；棉价波动；新品牌发展不及预期。