太平洋证券-农林牧渔行业：白羽肉鸡，拿什么来拯救你？！-190331

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        核心观点
        2015～2018  连续四年引种短缺的累积效应足以引爆一轮超级鸡周期，高景气周期至少会持续到2020  年。事实上，没有人知道本轮繁荣周期会持续多久，因为历史上从未发生过祖代鸡引种不足的情形，2015～2018  年是我国乃至世界历史上首次出现白羽鸡引种短缺。
        白羽肉鸡凭借自身优势不断扩充消费市场，同时作为第二大消费肉类率先享受猪肉巨大缺口下的市场扩容。这一预期会随着非瘟疫情的蔓延扩散而被不断强化，本轮超级鸡周期注定是前无古人、后无来者的超级盛宴！消费扩容带来的是成长性机会，肉鸡养殖企业由周期股变为成长股，享受业绩和估值双升的“戴维斯双击”。
        重点推荐：按照弹性依次推荐益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业、华英农业。
        风险提示
        1、突发重大疫情风险：禽畜养殖过程中会发生大规模疫病，导致禽畜死亡，并对广大民众的消费心理有较大负面影响，导致市场需求萎缩，从而影响行业以及相关企业的盈利能力。
        2、价格不及预期风险：禽畜肉类价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度，影响行业以及相关公司的盈利能力，存在未来业绩难以持续增长甚至下降的风险。
        3、原材料价格波动风险：公司生产经营所用的主要原材料及农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大，若未来主要原材料价格大幅波动，将会影响行业以及相关公司的盈利能力。
        4、非瘟疫苗上市：有效的非瘟疫苗上市将从根本上阻断非瘟疫情的传播，生猪养殖产能去化进度将受影响，鸡肉替代性需求增长不及预期