西南证券-医药行业周报：科创板名单陆续出炉，创新药产业链仍是热点-190331

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        行情回顾：上周医药生物指数上涨0.7%，跑输沪深300  指数约0.3  个百分点，子行业中化学原料药、化学制剂、生物制品均为上涨趋势。其中化学原料药板块涨幅最大约为0.7%，医药商业涨幅最小约为-1.9%。
        行业政策：1）国务院办公厅提出全面推进生育保险和职工基本医疗保险合并。将生育医疗费用纳入医保支付方式改革范围，将并入医疗保险结算平台。职工基本医疗保险基金严格执行社会保险基金财务制度，不再单列生育保险基金收入，在职工基本医疗保险统筹基金待遇支出中设置生育待遇支出项目，参加职工基本医疗保险的在职职工同步参加生育保险；2）国家卫生健康委办公厅发布《体细胞治疗临床研究和转化应用管理办法（试行）》（征求意见稿）。指出对体细胞临床研究进行备案管理，并允许临床研究证明安全有效的体细胞治疗项目经过备案在相关医疗机构进入临床应用。医疗机构是体细胞治疗临床研究和转化应用的责任主体，对体细胞制备的质量负责；3）国家药监局进一步加强无菌和植入性医疗器械监督检查。检查范围包括生产环节和流通和使用环节。生产环节由省级药品监督管理部门组织对本行政区域无菌和植入性医疗器械生产企业开展监督检查。流通和使用环节由市县级负责医疗器械监督管理的部门对无菌和植入性医疗器械经营企业和医疗机构开展监督检查。
        投资策略：科创板受理名单陆续出炉，整体利好创新药产业链。由于医药生物为国家战略性行业，产品创新壁垒高，收益大，但同时也面临着研发投入大、周期长等风险。年内医保目录动态调整有利于新药放量，且本次科创板的设立也将加快医药产业升级，预计创新药械和创新治疗技术等细分领域将加速发展。科创板推进对创新药产业链，尤其创新药标的估值也将形成较大影响，相关上市标的股权价值重估和A  股创新相关标的估值提升。与此同时，行业估值处于历史底部，估值相对偏低。当前位置医药行业攻守兼备，当前配置的性价比较高，具体投资策略如下：1）在国家鼓励创新和科创板正式推出下，创新为医药行业最具发展潜力的方向，创新产业链或为医药进攻性最强板块，重点推荐恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、泰格医药（300347）、药石科技（300725）、昭衍新药（603127）、艾德生物（300685）和贝瑞基因（000710）等；2）临近2019Q1  财报，关注业绩增长受医保控费影响小的偏消费属性药品，重点推荐长春高新（000661）、智飞生物（300122）、华兰生物（002007）和片仔癀（600436）等；3）坚持“轻药重医”策略，战略配置医疗器械板块，重点推荐迈瑞医疗（300760）、万东医疗（600055）、鱼跃医疗（002223）、健帆生物（300529）、欧普康视（300595）和迈克生物（300463）等。
        风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。