国联证券-休闲服务行业周报2019年第11期：清明出游在即，赏花踏青迎来人潮涌动-190401

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        投资要点：  
        投资机会推荐：核心观点：清明出游在即，赏花踏青迎来人潮涌动。清明在即，近郊游、踏青游、赏花游成为小长假首选，国内上海、无锡、广州、苏州、三亚等相关线路预定火热，国外曼谷、东京、新加坡、大阪、首尔、香港酒店预定火热，其中赴日赏樱备受追捧。同程国旅清明出游大数据显示，今年清明假期国内游的人均花费为2239.2元/人（仅包含旅游线路支出，不含目的地购物等消费），相比去年同期增长5.3%，出境游人均花费为5776.5元/人，相比去年同期增长8.2%，品质出游消费比例提升。接下来的5月、6月还有两个小长假，长短线出行皆有较好的档期。近期旅游板块也表现较为活跃，仍可持续关注。在投资标的上，我们持续看好短线出境游，尤其是东南亚市场，建议关注众信旅游（002707.SZ），同时维持上周的推荐逻辑，建议关注中国国旅（601888.SH）、宋城演艺（300144.SZ）、锦江股份（600754.SH）和峨眉山A（000888.SZ）。  
        上周行业重要新闻回顾：2月份访韩的中国游客同比增长31.3%；海南拟“松绑”港澳游艇自由行；同程艺龙&同程国旅联合发布清明出行出游报告；驴妈妈发布《2019清明假期出游趋势报告》；Airbnb全球客人超过5亿，为房东创收超过650亿美元。  
        上周公司重要新闻公告回顾：峨眉山A、宋城演艺、长白山、三特索道、锦江股份等发布2018年年度报告。
        行情和估值动态追踪：上周申万休闲服务指数收涨2.71%，  收  于5954.63，成交额303.3亿元，创了近两年来周最高成交额。细分子板块仅景点板块微跌，旅游综合（4.54%）>酒店（0.73%）>餐饮（80.56%）>景点（-0.79%）。GL休闲服务行业（32只）目前动态平均估值水平为33.1，A股相对溢价较前一周上升。
        风险提示：突发事件带来的旅游限制的风险；宏观经济下行的风险；商誉减值的风险；个股项目推进不达预期的风险。