东方证券-环保行业：蓝天碧水净土保卫战继续推进，建议继续关注现金流好的环保运营类资产-190401

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        板块表现：本周环保板块整体下跌  3.3%，跑输沪深  300  指数  4.3%，跑输创业板指数  3.3%，子板块中再生资源跌幅最小为  0.1%。监测、固废、土壤修复、水务工程、水务运营、大气治理工程、节能涨跌幅分别为-1.9%、-2.1%、-2.5%、-2.8%、-3.8%、-4.2%、-5.7%。个股表现：本周新界泵业涨幅最高为+33.2%，科融环境跌幅最高为-17.4%。
        重大事件
        云南发布关于《云南省生活垃圾焚烧发电中长期专项规划（2019-2030  年）》公开征求意见的公告，到  2020  年底，云南省拟投资  50.79  亿元，建设生活垃圾焚烧发电厂  15  座，新增生活垃圾焚烧处理能力  9650  吨/日；到  2030  年底，全省拟建生活垃圾焚烧发电厂  30  座，新增生活垃圾焚烧处理能力  13500吨/日。
        上海发布《关于加强推进新能源环卫车配置工作的通知》，通知提到优先采购新能源环卫车，加强安全运行管理。
        生态环境部印发《2019  年环境影响评价与排放管理工作要点》，明确了  2019年环境影响评价与排放管理重点任务和工作要求。《要点》主要分  6  个部分，可以概括为：一个统领、四项重点、三个保障、一个附件。
        清水源：2018  年，公司实现营业收入  17.12  亿元，同比增长  103.55%；利润总额  3.70  亿元，同比增长  158.77%；归母净利润  2.47  亿元，同比增长118.10%；扣非后归母净利润  2.43  亿元，同比增加  117.48%。
        中山公用：公司全资子公司公用环投拟支付  2.36  亿元购买通辽桑德  100%股权，股权转让完成后，通辽桑德将成为公用环投的全资子公司，本次交易采取非公开协议转让方式。
        兴源环境：公司控股股东兴源控股拟将所持有的公司部分股份通过协议转让或其他等方式转让给新希望投资，预计本次转让所涉及的股权比例为23.6%，该事项将导致公司控股股东、实际控制人发生变更。
        投资建议
        1.  由于环卫市场需求不断释放，环卫市场订单加速落地。根据我们的统计，2019  年前  2  个月环卫主要公司签约年化服务金额达  19  亿元，同比增长35.1%。建议关注环卫行业龙头盈峰环境(000967，买入)。
        2.  我们同时看好现金流好，自身造血能力强，不受融资难影响的垃圾焚烧行业。行业在未来  5  年都将保持高景气度，预计  2018-2020  年垃圾焚烧处理产能复合增速将达到  17.1%，  2020  年运营市场有望达到  400  亿元/年。建议关注在手订单充裕且项目产能即将进入扩张期的垃圾焚烧龙头：瀚蓝环境(600323，买入)、伟明环保(603568，买入)、旺能环境(002034，未评级)。
        风险提示  
        定增进度不及预期；PPP  项目进度低于预期；