国金证券-“十大金股”专题报告：4月“十大金股”组合及投资逻辑-190401

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        四月  A股  策  略—李立峰：在央行未收紧货币之前，仍积极可为
        展  望  4  月份  A股市场，我们判断当前诸多因素仍有利于  A股行情的进一步向上的展开，市场处于积极可为的阶段。主要基于以下  5  点因素的考虑：
        1）全球流动性仍处于宽松状态，美联储调整了自  2015  年以来的“收紧”货币政策，从而给予了新兴市场喘息的机会；
        2）中美贸易阶段性缓和可期；
        3）国内经济虽有所企稳，但基础并不牢固，国内货币政策、财政政策均延续偏积极的态势，短期内看不到“收流动性”的必要性（4  月下旬需观察）；
        4）自去年  11  月监管层调整了再融资市场政策，修订了两项关键规则，表明监管思路有所转变；
        5）A股估值自  2440  点底部起来已有了  35%-45%的修复，但  A股当前3090  点所对应的估值水平与历史中枢比仍不算高，仍具有修复空间；另外，沪深两市融资余额  9114  亿元，两融业务仍处在一个相对可控的杠杆水平。与此同时，随着  A股中枢的不断上移，市场的波动也相应的与之加大。
        6）投资建议：行业（个股）配置上，考虑到  4  月（尤其是  4  月下旬）是  A股上市公司季报业绩披露的密集期，投资者将配置的重点放在精选绩优子板块上，市场将由普涨到分化，4  月份我们判断消  费与成  长将成为配置两条主线，具体到行业，我们推荐“食品饮料、休闲服务、医药生物”；受“猪瘟”事件驱动的“生  猪  养  殖”；对冲经济下行的“设备”类板块，如“电气设备、通信”等。另外主题投资上，我们主推“新能源、创投、军工、西部大开发、上海自贸区、一带一路”等。
        风险提示：海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）、政策监管（金融去杠杆等）。