上海证券-化工行业周报：MDI、染料涨价，继续关注周期回暖及高污染子行业-190401

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        本周要点  
        石化方面，上周原油继续高位盘整，布油价格在  67  美元以上，全球经济衰退预期及伊朗原油进口豁免延期预期，将会形成一定利空。我们认为油价短期仍将维持震荡。建议继续关注石化中游低估值龙头及低估值民营炼化龙头。
        基础化工方面，MDI、盐酸、尿素、染料等价格继续上涨，两会之后多个行业下游需求进一步回暖。我们建议继续关注  MDI（万华化学）等周期类品种及弱周期的高倍甜味剂（金禾实业）、VE（新和成），同时，关注化工行业优质白马（华鲁恒升、鲁西化工等）。新材料领域关注产品渗透率提升的铝塑膜、珠光材料等细分行业及  LED  应用板块（利亚德等）。此外，3.21  爆炸对分散染料产业链供给和部分农药中间体造成直接影响，建议关注间苯二胺及分散染料龙头浙江龙盛；安全事故将使江苏省化工企业进入新一轮排查期，并将在长期对国内化工企业起到督促，对农药、染料及高污染高危生产行业带来新一轮检查风暴，长线建议关注农药等高污染行业龙头（利尔化学、扬农化工）及危化品物流行业龙头（密尔克卫）。
        化工品涨跌幅情况
        上周化工品涨幅居前的有：盐酸（15.38%）、甲醛（11.44%）、三氯甲烷（11.11%）、聚合  MDI（10.67%）、苯胺（8.47%）。
        跌幅居前的有:纯苯（9.78%）、苯乙烯（8.44%）、环己酮（7.39%）、丙酮（7.35%）、固体烧碱（5.10%）。
        A  股涨跌幅情况
        百傲化学、浙江龙盛、华昌化工、永冠新材、元力股份领涨，涨幅为  41.68%、36.94%、34.87%、33.06%、27.36%，金牛化工、七彩化学、盐湖股份、清水源、多氟多领跌，跌幅为  13.90%、12.44%、12.22%、11.97%和  11.48%。
        关注煤化工及环保受益行业+新材料优质成长股
        我们认为  PVC、PVA  等煤化工细分行业利润有望进一步改善；高污染的三氯蔗糖行业有望在  2019  年格局更加明朗，且弱周期及消费属性赋予其长期的被关注价值；染料产品价格年后企稳回升，行业集中度仍在提升；农化子行业关注产能扩张及具有成本优势的龙头企业。重点关注公司为浙江龙盛、皖维高新、金禾实业。
        新材料方面，受益于国产替代加速、产业政策出台及下游产业转移，业绩确定性较高的子行业具备长期成长的能力。我们建议关注胶粘剂、LED  应用、锂电材料（隔膜、正极、铝塑膜）、尾气净化材料、珠光材料等行业，重点推荐公司为回天新材、利亚德、当升科技。
        风险提示
        原油价格出现大幅波动；下游需求不振；化工企业重大安全事故及环保事故