华泰期货-黑色商品日报：宏观预期趋暖，黑色应声而涨-190402

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        总结与操作建议
        钢材：四月开门红，期现价涨量增
        观点：昨日期现市场同步上涨，其中现货市场成交火爆，建材成交量27.92万吨，为近期高点，昨日为降税实施首日，前期部分被抑制的采购需求逐渐释放。期货盘面上，主力合约切换至1910合约，短期有望补涨。钢材市场需求及库存都较为正常，但供给端增量过快对价格形成一定压力，为近期的风险点，需关注是否有限产抑制产量增速。总体来看，钢材供需两旺，钢价短期维持高位震荡。
        策略：（1）单边：谨慎看涨，回调可逢低买入
        （2）跨期：多rb1910空rb2001正套，可长期持有（3）跨品种：多rb905空hc910，可长期持有
        风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化
        铁矿：春风得意马蹄疾，一日看尽长安花
        观点：上周，西澳大利亚遭受飓风Veronica袭击，力拓皮尔巴拉地区的铁矿石生产和发运中断，因此公司在本周一宣布削减其皮尔巴拉地区2019年铁矿石发运预期。钢厂秋冬季限产结束，钢材产量持续增加，利多原料铁矿。再叠加最新公布的三月份PMI较上月跳升1.3个百分点至50.5%，结束之前连续三个月的低于临界点状态，3月建筑业商务活动指数较上月上升2.5个百分点至61.7%，而建筑业新订单指数为57.9%，较上月上行5.9个百分点，为15个月来最高，激发市场做多情绪，股市和商品市场普遍上涨，但经济是否触底反弹仍需关注四月PMI指数情况。综合来看，4月1日是增值税从16%下调至13%，三月份PMI表现强于预期，宏观上支撑黑色系商品走强。钢厂近期产量上升，利多原材料端，尤其是事件频发的铁矿，建议回调可逢低买入。
        策略：（1）单边：谨慎看涨，回调可逢低买入
        （2）跨期：买i05卖i09、买i09卖i01  正套
        （3）期现：卖现货买盘面做缩基差
        （4）跨品种：买铁矿卖热卷，钢厂产量增加利多原料利空成材，而二季度将迎螺纹消费旺季，故可考虑将热卷作为空头配置
        风险：巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化