万联证券-化工行业周观点：甲醛、聚合MDI领涨，部分周期品价值修复-190401

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        上周市场回顾：  
        上周中信行业指数中，基础化工板块下跌  0.88%，同期沪深  300  下跌  0.09%，跑赢大盘  0.79  个百分点。石油化工板块下跌  1.89%，同期落后大盘  1.80  个百分点。其中，百傲化学（41.68%）、浙江龙盛（36.94%）、华昌化工（34.87%）、元力股份（27.36%）和沃特股份（16.76%）分  别  位  列  涨  幅  前  五  ，  跌  幅  前  五  分  别  是  ：  金  牛  化  工  （-13.90%）、捷荣技术（-12.62%）、盐湖股份（-12.22%）、清水源（-11.97%）以及多氟多（-11.48%）。
        行业核心观点：  
        聚氨酯：上周三晚万华化学发布公告，上调了公司聚合MDI  和纯  MDI  挂牌价，聚合  MDI  价格调整至  17800  元/吨（上调  2600  元/吨），纯  MDI  价格挂牌价  26200  元/吨（上调  1500  元/吨）。这是万华自  2  月底以来第二次上调价格，聚合  MDI  价格已经接近  2018  全年均价，这也与我们一直预计的  2019  聚氨酯会景气修复相一致，建议关注相应业内龙头。
        农化：仍受江苏盐城化工厂爆炸事件影响，各省市纷纷出台了一系列环保危化品排查措施及政策，预计未来一段时间内，环保力度会逐步加强，环保力度加强有利于加快农化板块落后产能的退出，改善市场的集中度，此外，上周孟山都再次败诉，“草甘膦致癌”事件仿佛已成定局，短期建议规避涉及草甘膦且出口占比较大的企业，建议关注业绩良好、没有环保事件发生的相应龙头企业。  
        化纤：从长期来看，2019  我们还是坚定看好化纤产业链，主要逻辑存在于民营大炼化项目上，大部分民营大炼化项目都将在  19  年上半年开始投产，未来产业链核心利润的  PX  将会大幅降价，利润将逐步转向下游的  PTA，这也将使得民营炼化的企业大幅收益，建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。  
        新材料板块：1.建议关注涉及氢燃料电池的相关龙头个股；2.推荐关注涉及  5G  通信光纤光缆的龙头个股；3.推荐涉及甲醇汽车、新能源汽车上游原材料的相关概念个股。  
        风险因素：油价大幅下跌，宏观经济下行，环保政策力度减弱