天风证券-电气设备行业研究周报：补贴靴子终落地，板块主线仍是分层；财政部发布第二批光伏扶贫补助目录-190331

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        周行情回顾  
        截止2019年3月29日，较2019年3月22日，上证综指下跌0.43%，沪深300上涨1.01%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电和核电分别下跌4.04%、4.39%、1.68%、0.55%、4.25%和2.79%。本周领涨股有中光防雷（+24.9%）、万里股份（+14.9%）、永大集团（+14.2%）、普邦股份（+10.7%）、首航节能（+9.9%）。  
        新能源汽车：补贴靴子终落地，板块主线仍是分层
        第一，对于全年量的预判，我们维持165万产销量的预测，其中客车10万辆、专用车10万辆，乘用车145万辆。第二，对产业链的降价压力：客观讲，补贴下滑较大，产业链占比为66%，我们预计车企为权衡毛利率（需提价）与客户对价格的敏感度（提价后销量下降），或将EV乘用车中A00与A0级的电池装机类型由三元切换回磷酸铁锂（因磷酸铁锂电池自重较大，A级车预计切换有困难），具体测算下。第三，投资建议二季度难言板块性行情，但仍存在结构性行情。看好400公里以下，LFP凭借经济性替代NCM电池的趋势，继续推荐【国轩高科】；看好二线电池厂【欣旺达】（电子组覆盖）、【亿纬锂能】传统主业保持高增长、动力电池业务边际改善。第四，关于全球竞争力的【材料】和【设备】环节，仍是未来重要的投资方向，但考虑到海外占比有限，国内价格降幅对标的业绩影响仍比较大，建议等新一轮价格谈判后再做布局。具体推荐标的湿法隔膜龙头【恩捷股份】、人造石墨负极龙头【璞泰来】、设备龙头【先导智能】（机械组覆盖）。  
        光伏：财政部发布第二批光伏扶贫补助目录
        中环股份本周发布年报，2018年实现营收137.56亿元，同比增长42.63%；本周通威股份公布4月份太阳能电池报价，受到4月份增值税率调整，各类电池的含税价格都大幅下降；财政部发布《关于公布可再生能源电价附加资金补助目录（光伏扶贫项目）的通知》，其中公布了第二批光伏扶贫补助目录（共计约3.2GW）和调整后的第一批光伏扶贫补助目录，保证项目及时拿补贴。看好洗牌后有明显优势和行业地位的多晶硅料的龙头企业通威股份，单晶硅片及电池组件龙头隆基股份、中环股份，建议关注光伏玻璃龙头信义光能、胶膜龙头福斯特以及海外销售市场布局分布相对平衡的企业，如阿特斯、晶科能源、东方日升等海外电池、组件龙头等，同时建议关注晶盛机电，金辰股份等光伏设备标的（机械组联合覆盖）。  
        风电：金风科技发布2018年年报
        金风科技2018年实现营收287.31亿元，同比增长14.33%,实现归母净利润32.17亿元，同比增长5.30%。2018年公司实现对外销售容量5,861MW，同比增长15.3%。        
        风险提示：或存在新能源汽车推广不达预期风险；或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。