国联证券-策略周报：花开堪折直须折，莫待无花空折枝-190401

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        投资要点：
        行情回顾
        3月29日截止收盘，上证综指收跌0.43%报3090.76点，周中一度跌至3000点以下；深证成指涨0.28%报9906.86点，创业板指跌0.02%报1693.55点。两市成交量相比上周均有所减少。
        全球行情
        欧美市场主要呈上涨态势，亚太市场涨跌不一；
        美元指数上涨，美元相对其他货币表现强势；
        大宗商品方面，能源板块原油上涨；工业金属伦铜、伦铝和伦锌表现较好；
        贵金属方面黄金和白银上周均下跌。农产品方面仅白糖和鸡蛋上涨
        增减持概况
        A股市场全周增持家数33家，减持家数96家，环比大幅减少；
        投资建议
        上周指数仍维持宽幅震荡格局，受外围以及前期获利了结的影响，周一到周四上证综指持续下行，人气一度低迷，但周五一天大涨3.2%，一扫前期阴霾，再次佐证牛市行情。虽然目前市场对牛市依然存在分歧和半信半疑的态度，纠结于熊市反弹和反转为牛市之间，而最大的担忧是来自于基本面是否有支撑。事实上，回顾过去5轮牛市，并非每一轮牛市都来自于业绩的推动。另一方面，市场总是领先于基本面的变化，虽然目前对于基本面改善预期均较低，但我们认为随着减税降费的推进以及在宽货币之下投资的企稳，经济在后续或有望企稳。3月份PMI的回升虽有季节性因素，但远好于一致预期，也显示了基本面的韧性。在牛市之中，虽难免宽幅震荡，但向上是主基调，建议关注科创板开通背景下金融+科技的主线；同时，建议关注房地产、基建、医药生物、休闲服务等基本面存在边际改善的行业机会以及受益人民币升值的航空、稀有金属等板块。
        风险提示
        宏观经济下行；贸易战谈判进度不及预期。