国联证券-医药生物行业：体细胞治疗有望迎来快速发展-190401

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        投资要点：
        行业动态跟踪
        CDE公示了第二批30个临床急需境外新药名单，境外新药在国内的上市进程有望加快，国内创新研发企业面临机遇和挑战。卫健委允许人体体细胞治疗进入临床应用，CAR-T细胞治疗、干细胞应用等有望迎来快速发展，建议关注安科生物（300009.SZ）及干细胞相关概念股。
        本周原料药价格跟踪
        抗感染药类价格方面，截止到2019年3月25日，6-APA报价175元/kg，与上周持平；其他产品依然维持2019年2月报价，即青霉素工业盐报价59元/BOU；阿莫西林最新报价192.50元/kg；头孢曲松钠报价640元/kg。维生素方面，泛酸钙价格继续上涨，VC和VE价格持平，VA价格下跌。截止到2019年3月22日，泛酸钙价格报价为210元/kg，相较上周上涨5元/kg。VC和VE价格为341元/kg和41元/kg，与上周持平。
        本周医药行业估值跟踪
        截止到2019  年3  月28  日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在32.52  倍，较上周略有提升，低于历史估值均值（39.87  倍）。截止到2019  年3  月28  日，医药行业相对于全部A  股的溢价比例为2.07  倍，较上周略有下降。本周各子板块涨跌互现，化学制剂和生物制品板块表现较好，商业和中药板块略有下跌。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。
        周策略建议
        本周大盘持续震荡承压，医药股作为传统防守板块，在所有一级行业中表现处于中上位置。短期来看，建议持续关注业绩表现较好的企业，如仙琚制药（002332.SZ）、东诚药业（002675.SZ）、和安图生物（603658.SH）等；另外，前期滞涨股和低价股有补涨需求，如新华制药（000756.SZ）和千红制药（002550.SZ）等。中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头，如欧普康视（300595.SZ）、一心堂（002727.SZ）和通策医疗（600763.SH）等；另外创新价值凸显，恒瑞医药（600276.SH）和安科生物（300009.SZ）等值得长期关注。
        风险提示
        行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。