信达证券-电子行业2019年第14周周报：智能音箱出货量大增，相关公司有望实现营收大增-190402

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        本期内容提要:
        上周行情回顾。上周，费城半导体指数下跌0.358%，台湾电子指数下跌0.39%，申万电子指数下跌1.48%，在所有申万行业中，申万电子指数涨跌幅排名第18。从细分板块来看，  上周申万电子各主题板块下跌数量较多。上周电子板块中，68  家公司上涨，160  家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有金运激光（+26.34%）、智动力（+22.86%）、惠威科技（+17.65%）、欧普照明（+17.14%）、苏大维格（+16.44%）。  
        上周行业观点。根据Strategy  Analytics，2018  年全球智能音箱总出货量达8620  万台，较2017  年的3200  万增长率5420  万台，增幅超过170%。我国智能音箱产业增长更为迅速，  根据Canalys  发布的中国智能音箱报告，2018  年中国智能音箱出货量达到了2190  万台，第四季度甚至实现了665%的环比增长。根据eMarketer《2019  年智能音箱市场趋势观察》的预测，2019  年中国将拥有8550  万智能音箱用户，超过美国7420  万的用户数量，智能音箱的普及率也将达到10%。我国智能音箱市场的快速发展必将带动相关公司的营收大幅增长。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件板块。二是，关注国家重点扶持的细分板块，如半导体。  
        重点推荐公司。捷捷微电：捷捷微电为中国知名的半导体分立器件厂商，产品涵盖晶闸管、防护器件、二极管、MOSFET、碳化硅等多个系列，可广泛应用于家电、照明、安防、通讯、汽车等众多领域。公司目前已经量产的生产线有三条四寸线及尚未达产的半导体防护器件生产线。分立器件可应用于消费电子、工业控制、汽车电子等领域。从应用分布来看，全球的分立器件主要应用于汽车电子（40%）、工业控制（27%），我国的分立器件主要应用于网络通讯（23%）、计算机和外设（21%）。从细分行业增速来看，汽车领域增长最快，工业控制领域次之。作为制造业和汽车业的大国，我国的分立器件市场有很大的成长空间。此外，  由于英飞凌以及意法半导体等厂商尚未对市场垄断，国产功率半导体产品也拥有一定的成长机会。得益于较高的产品定价及成本控制能力，公司产品毛利率及净资产收益率均居于前茅。为满足不断增长的下游客户需求并推出新产品，公司积极募资建设新生产线。随着公司新产线的投产以及MOSFET  和IGBT  产品的面市，公司的市场竞争力将进一步增强。  
        风险因素：宏观经济增长不及预期；技术创新，新产品替代现有产品。