东方证券-餐饮旅游行业出境游月报：亚洲主要目的地增速回升显著，航空订座量维持高增长-190331

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        最新一期数据显示：1）1  月目的地数据：港澳游热度持续高涨，实现  30%左右增速；韩国游维持稳定高增速稍有回升；日本游人次增速显著提升；泰国游人次继上月增速回正后继续回暖。2）航空数据口径：  2  月航空公司运营数据显示国际航线与港澳台航班增速稍有回落但依旧维持两位数增长，二月份订座量数据显示国际+地区航班订座量依旧维持高增速。
        民航数据：
        中国民航信息网络：2  月份中国商营航空公司国际航班订座量81.36  万个，外国及地区航班订座量16.24  万个，分别同比增长11.57%/34.48%，国际航班订座量保持高景气态势，外国及地区订座量增速呈现波动态势。
        中国民用航空局：1  月港澳台航线运输量达到99.6  万人，同比增长18.43%，国际航线运输量为607.5  万人，同比增长23.05%，增速有较大提升。
        四大航空公司：2  月航空公司经营情况显示，四大航国际航班载客量为487.92万人，同比增长16.73%，港澳台（地区）航班载客量为106.07  万人，同比增长13.79%。
        主要目的地情况：
        港澳台地区：
        1）香港：1  月，香港游实现554.3  万人，同比增长34.76%，上月/去年同比增长21.02%/-5.52%，四季度香港游实现1440.74  万人，同比增长20.60%，香港游景气度持续高涨；
        2）澳门：1  月，澳门游实现250.4  万人，同比增长29.90%，上月/去年同比增速18.38%/-3.49%，整体四季度总人数达703.96  万人，同比增长15.25%。一月增速大幅提升，澳门游景气度较高；
        3）台湾：12  月，台湾游人次达23.20  万人，同比减6.46%，上月/去年同期同比增速-14.81%/12.55%，台湾游热度继续下降。
        亚洲地区：
        1）日本：1  月，日本游实现75.40  万人次，同比提升19.25%，上月/去年同期同比增长6.16%/0.27%，四季度整体实现193.16  万人，同比增长7.60%，日本游增速提升；
        2）韩国：1  月，韩国游实现39.30  万人次，同比增长28.80%，上月/去年同期同比增长25.12%/-46.02%，整体Q4  赴韩旅游人次为129.56  万人，同比增长32.59%；
        3）泰国：1  月份赴泰国旅游人次达到107.00  万人，同比增加10.31%，上月/去年同期同比增长2.88%/12.84%，整体Q4  泰国游人次实现216.02  万人次，同比减少10.42%，1  月有所回暖；
        4）其他：1  月最新数据显示赴新加坡旅游人数达32  万人，同比增长9.89%，1  月澳大利亚游人数达12.8  万人，同比增长15.00%。
        行业新闻：  （1）朝鲜方面日前决定，从3  月18  日起实行限流措施，每天最多允许1000  名外国游客入境。（2）澳大利亚计划投入500  万澳元（约合2300  万元人民币）从本月开始在中国一些城市推出旅游广告，希望吸引更多中国自助游游客。
        投资建议：18  年受业绩冲击叠加经济增速谨慎预期，出境游板块超跌显著，近期迎来板块估值修复窗口，出境游板块建议关注众信旅游(002707，未评级)、腾邦国际(300178，未评级)、凯撒旅游(000796，未评级)。
        风险提示：市场系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期、地缘政治、中美关系紧张、汇率波动。