华泰期货-黑色商品日报：钢材供需双旺，铁矿原料强势上涨-190404

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        总结与操作建议
        钢材：供需两旺，关注唐山二三季度限产
        观点：昨日钢谷网中西部数据显示，社库及厂库均出现下降，符合旺季特征，但产量增加较为明显，对价格上涨较为不利，唐山政府出台二三季度限产规定，或对产量增加有所抑制。
        唐山市按照相关部门要求对《唐山市重点行业2019年第二至第三季度错峰生产实施方案》(以下简称《实施方案》)进行补充规定，对34家钢铁企业的高炉、烧结、球团、转炉限产做出规定，高炉限产影响在5、6、7月比较大，月均影响206万吨产量，4、8、9月影响稍小，月均影响62万吨。今年的非取暖季限产规定较去年更为严格。去年的要求是：位于唐山市主城区以及主城区上风向的钢铁企业基础限产比例为15%，其他钢铁企业基础限产比例为10%。从目前的政策来看，产量快速扩张有望得到控制，但4月份仍会维持供需两旺格局，预计钢价短期维持高位震荡。
        策略：（1）单边：谨慎看涨，回调可逢低买入
        （2）跨期：多rb1910空rb2001正套，可长期持有
        （3）跨品种：多rb1910空hc1910，可长期持有；多i1909空hc1910可继续持有
        风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化
        铁矿：飓风席卷而来，铁矿奏黑色交响曲
        观点：上周澳洲巴西发货双双回落，整体发运量再创历史低点。但从港口到港量来看，全国26港到港总量为2215.0万吨，环比增加282.9万吨，到港量自低位回升，高于今年周均150万吨，到港量与发货量出现背离。近期四大矿山除FMG以外，均降低了19年全年目标发运量。而近期有消息称Vale卡拉加斯矿区近期因为大雨遭受较严重水灾，卡粉发货受到影响。昨日午后，钢谷网公布的中西部最新钢材数据显示，钢材仍处于消费旺季，产量增加较为明显，利好铁矿。在多方面消息刺激下，铁矿继续保持前期强势，盘中一度冲击涨停。综合来看，铁矿现货价格和05合约盘面基差大幅收窄，前期做缩基差套利者可考虑止盈。未来几个月铁矿供给缺口将逐渐显现，仍建议以多头思路看待，回调后逢低买入。
        策略：（1）单边：谨慎看涨，多单调仓至09合约，回调可逢低买入
        （2）跨期：买i09卖i01  正套
        （3）期现：卖现货买盘面做缩基差套利可考虑逐步止盈
        （4）跨品种：买铁矿卖热卷，钢厂产量增加利多原料利空成材，而二季度将迎螺纹消费旺季，故可考虑将热卷作为空头配置      
        风险：巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化