东方证券-2019年3月文娱影视行业数据跟踪：二季度票房增速有望回暖，多维度精选个股-190403

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        核心观点
        电影板块：2019  年3  月，国内电影市场共实现票房（剔除网购服务费）37.72亿元，同比下滑21.33%；观影人次1.21  亿，同比下滑17.29%。2019  年第一季度累计票房171.4  亿元，同比下滑9.5%。3  月票房冠军为《惊奇队长》，总票房9.37  亿元，月度票房占比24.90%。《比悲伤更悲伤的故事》和《绿皮书》以月票房8.18  亿元和4.25  亿元分列第二名和第三名。截至4  月1  日，2019  年第一季度月累计票房171.4  亿元，同比下滑9.5%。
        2019  年3  月，TOP10  院线公司票房市占率略有提高。2019  年3  月，前十大院线公司共实现票房26.09  亿元，同比下跌21.27%；票房市场份额67.17%，同比提升0.06pct。万达院线市占率仍排名第一，共实现票房5.19亿元，市占率13.75%，较去年同期市占率下降0.12pct。从影投公司数据看，2019  年3  月前十大影投合计实现票房13.88  亿元，同比下跌26.41%；市占率36.80%，较去年同期市占率下降2.54pct。2019  年2  月25  日至2019  年3  月24  日，全国新增20  家影院及126  块银幕，新增影院数比去年同期下降27  家。
        剧集/综艺板块：电视剧方面，前十的电视剧多为多平台播放。《都挺好》以83.1  的播映指数位列第一。网剧方面，前十中爱奇艺、腾讯视频、优酷，分别占据4、2、2  席。优酷视频独播的《东宫》以82.0  的播映指数位居第一，腾讯视频独播的《新倚天屠龙记》以76.0  的播映指数居第二位。综艺方面，多平台播放的浙江卫视大型原创室内竞技真人秀节目《王牌对王牌第四季》以66.6  的播映指数位居第一。
        移动APP  指数：在线视频APP  中，2019  年2  月爱奇艺APP  月独立设备仍然排名第一，达5.97  亿台。腾讯视频和优酷APP  月独立设备分别以5.46亿万台和4.05  亿台位列排行榜第2、3  名。芒果TV  月独立设备达1.57  亿台。在线阅读APP  中，掌阅APP、QQ  阅读、书旗小说APP  分别以1.32、0.82和0.24  亿月独立设备占据排行榜前三名。
        投资建议与投资标的
        2018Q1  的高基数之下，春节档票房不及预期导致Q1  票房整体下滑幅度较大。我们仍维持全年票房增速5%-10%的判断。2019  年为进口片大年，二季度关注度较高、已定档或可能引进的影片包括《复仇者联盟4》、《雷霆沙赞》、《阿拉丁》、《X  战警：黑凤凰》等。此外，娄烨新品《风中有朵雨做的云》等逐渐具备热度，预计Q2  整体票房增速将有所改善。建议关注票房回暖预期下的投资机会，持续推荐中国电影(600977，买入)，建议关注万达电影(002739，买入)、上海电影(601595，买入)。
        我们维持2019  年传媒策略报告中的观点，建议从稳健防御、龙头反转、成长领先三个角度精选个股，持续看好中文传媒(600373，买入)，芒果超媒(300413，增持)、中国电影(600977，买入)。此外，推进“媒体融合”将是2019  年板块重要主题方向，建议关注优质国有传媒公司贵广网络(600996，未评级)、华数传媒(000156，未评级)、广电网络(600831，未评级)等。
        风险提示
        新媒体竞争风险，政策监管风险，宏观经济下行风险