光大证券-通信电子行业周观点第25期：通信电子21H1业绩回顾与展望-210906

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电子行业我们本周外发电子行业2021年半年报总结和艾为电子深度报告，并对兆易创新、深天马A、长川科技等公司2021年半年报告进行点评。

电子行业2021年半年报总结：半导体全产业链业绩靓丽电子行业2021Q2回顾。

2021Q2全行业（A股）367家公司收入为9,304亿元，同比上升28.4%；全行业归母净利润为692亿元，同比上升81.4%。

（1）半导体：收入+33.1%，归母净利润+96.6%；（2）消费电子：收入+7.5%，归母净利润-8.8%，下同；（3）显示器件：+80.0%，+2470.2%；（4）元件：+46.6%，+50.9%；（5）PCB：+18.7%，+0.9%；（6）安防：+28.4%，+31.2%；（7）LED：+35.7%，+28.8%；（8）汽车电子：+16.6%，-9.4%；各个子行业细分领域2021Q2净利润增速排序前十名为：显示器件-面板（+1730.04%）、LED-LED芯片（+436.11%）、半导体-代工（+344.89%）、PCB-PCB设备（+293.93%）、消费电子-电池（+268.77%）、半导体-MEMS（+138.06%）、PCB-覆铜板（+136.05%）、半导体-设计（+99.00%）、半导体-封测（+87.05%）、半导体-设备（+79.27%）。

电子行业重要供应链2021Q2总结。

苹果供应链（2021Q2收入增速+5.1%、归母净利润增速-10.3%、下同）、苹果Airpods供应链（+41.9%、+4.2%）、TWS供应链（+40.1%、+46.2%）、TESLA供应链（+60.4%、+42.8%）、军工电子（+14.3%、+27.5%）。

电子行业2021H1回顾。

2021H1全行业（A股）367家公司收入为17,728.44亿元，同比上升34.4%；全行业归母净利润为1,177.63亿元，同比上升111.3%。

（1）半导体：+34.0%，+103.2%，下同；（2）消费电子：+23.6%，+38.8%；（3）显示器件：+85.3%，+4659.0%；（4）元件：+57.5%，+76.8%；（5）PCB：+29.5%，+17.4%；（6）安防：+32.3%，+36.5%；（7）LED：+38.3%，+52.5%；（8）汽车电子：+36.6%，+6.0%；各个子行业细分领域2021H1净利润增速排序前十名为：显示器件-面板（+2689.0%）、PCB-PCB设备（+335.3%）、消费电子-电池（+288.3%）、半导体-代工（+275.3%）、LED-LED芯片（+190.1%）、半导体-MEMS（+169.9%）、半导体-设备（+149.2%）、消费电子-声学（+144.5%）、PCB-覆铜板（+141.0%）、消费电子-终端（+126.7%）。

电子行业重要供应链2021H1总结。

苹果供应链（2021H1收入增速+15.5%、归母净利润增速19.6%、下同）、苹果Airpods供应链（+44.5%、+39.2%）、TWS供应链（+42.0%、+78.7%）、TESLA供应链（+66.3%、+56.9%）、军工电子（+33.0%、+57.6%）。

电子行业2021年前三季度业绩预告梳理。

目前共有4家公司披露了2021年前三季度业绩预告指引：歌尔股份（21年前三季度净利润预告均值为33.37亿元，同比增长65.5%，下同）、利亚德（5.30，+68.0%）、雅克科技（3.95，+14.8%）、海洋王（2.06，+40%）。

投资建议：（1）核心建议关注半导体板块各个细分领域龙头，包括卓胜微、韦尔股份、北方华创、雅克科技、北京君正等；（2）消费电子：零组件+成品组装”已成为龙头企业成长核心主轴，建议关注歌尔股份等。

风险分析：半导体下游需求不及预期，中美贸易摩擦反复风险，疫情复发风险。

风险分析半导体下游需求不及预期目前半导体行业高景气度，8英寸产能紧缺受益半导体下游需求向好、如5G相关应用、功率器件产品、新能源汽车加速发展等。

如果移动终端、功率器件和新能源汽车的推出不达预期，将可能影响相应半导体行业景气度和电子产品需求。

中美贸易摩擦反复风险中国在电脑、手机等电子产品领域存在大量对美出口，同时在上游技术、材料、代工、设备等领域交流频繁。

如果贸易摩擦进一步加剧，可能在短期内拖累这些领域的需求，长期在技术发展上受到影响。

疫情复发、加剧风险受到印度疫情影响，消费电子、半导体国内外供应链均可能受到疫情影响某环节，从而影响整体供给。

此外，疫情可能导致相应下游需求减少，导致整体行业发展不及预期。