民生证券-轻工制造行业周报：1~2月家具制造业营收同增2.8%，地产数据回暖利好家具板块-190401

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        报告摘要：
        上周行情回顾
        上周沪深300指数上涨1.01%，轻工制造板块指数上涨1.83%，跑赢大盘0.83pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第4名。子板块中，家具、包装印刷板块表现较好，上周分别上涨6.64%、2.59%。个股中，上周涨幅居前5名的是顺灏股份（+36.73%）、志邦家居（+28.60%）、劲嘉股份（+16.98%）、金陵体育（+16.70%）、索菲亚（+14.66%）；跌幅居前5名的是新通联（-15.30%）、实丰文化（-14.51%）、民丰特纸（-13.45%）、紫江企业（-10.47%）、群兴玩具（-9.74%）。
        重点数据跟踪
        3月29日，国内木浆价格为5573元/吨，较前一周下跌0.2%。国废价格为2368元/吨，持平前一周。3月20日，美废到岸均价为199美元/吨，较前一周下跌1.2%；日废到岸均价为215美元/吨，持平前一周；欧废到岸均价为150美元/吨，持平前一周。白板纸价格为4350元/吨，较前一周下跌2.2%；白卡纸价格为5000元/吨，持平前一周。箱板纸价格为4500元/吨，较前一周下跌1.1%；瓦楞纸价格为3905元/吨，较前一周下跌1.3%。铜版纸价格为5500元/吨，持平前一周；双胶纸价格为6250元/吨，持平前一周。3月22日，溶解浆内盘价格为7100元/吨，较前一周下跌1.1%。
        上周要闻及重要公告
        行业新闻：1、1-2  月家具制造业营收、利润分别同比增长2.8%、-1.3%
        重要公告：1、晨鸣纸业：股东晨鸣控股净质押股票1353  万股、2018  年公司实现归母净利润25.10  亿元，同比减少33.41%、拟开展不超过4  亿元融资租赁业务；2、帝欧家居：股东吴志雄净解除质押股票280  万股、控股子公司欧神诺2018  年实现扣非归母净利润3.39  亿元，实现业绩承诺目标；3、晨光文具：2018  年公司实现收入85.35  亿元，同比增长34.26%、已签订协议计划收购上海安硕56%股权；4、尚品宅配：获高新技术企业认定；5、美克家居：2018  年公司实现收入52.61  亿元，同比增长25.88%、美克集团质押1.02  亿股公司股票；6、金牌厨柜：2018  年公司实现归母净利润2.10  亿元，同比增长26.05%、拟调整升级“研发中心建设项目”、拟发行3.92  亿元可转债投资于厦门同安/江苏厂房建设、控股股东建潘集团解除质押45  万股；7、好太太：2018  年公司实现归母净利润2.61  亿元，同比增长26.60%；8、梦百合：2018  年公司实现归母净利润1.86  亿元，同比增长19.39%等。
        本周观点
        （1）地产销售持续回暖利好家具板块。1-2  月30  大中城市商品房成交套数同比下降7%，一、二、三线增速分别为14%、-28%、25%；3  月明显改善，截止3  月30日，30  大中城市商品房成交套数同比增长24%，一、二、三线增速分别为64%、2%、37%。地产销售回暖有望缓解家具板块估值压力，同时带来后周期家具板块需求改善，行业基本面有望改善。（2）315  大促情况好于预期  。从此次315  促销情况来看，促销力度大于去年同期，销售情况超出预期，但对利润端的影响仍在企业可控范围内。同时由于去年地产及高基数影响，预计企业Q1  业绩仍有一定压力。315  促销订单将在Q2  逐步落地，看好企业Q2  业绩改善。本周继续推荐欧派家居、顾家家居、中顺洁柔、晨光文具。
        风险提示
        原材料价格上涨  原材料价格上涨  原材料价格上涨  ，房地产销售  房地产销售  增速  下行  。