安信证券-市场逻辑略变，蓝筹暂占上风-190407

《安信证券-市场逻辑略变，蓝筹暂占上风-190407（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-市场逻辑略变，蓝筹暂占上风-190407（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ■投资要点：
        我们倾向于这个阶段市场的逻辑略有变化，从类似14-15经济下行，政策不断加码宽松模式转化为经济可能见底，政策总体维持的模式，而这容易使得市场风格从相对偏成长往价值蓝筹回摆。而在市场微观资金方面，从我们和客户交流情况看，这个阶段的增量资金的重要部分将来自于保险的补仓，前期涨幅有限的价值蓝筹股也将成为重点关注对象。
        综合考虑目前整体环境，我们预期市场短期仍会惯性上冲，由于经济趋势目前还难以确认，此后大概率会在新的平台维持震荡格局等待基本面继续配合，4月底公布的PMI数据以及5月中旬公布的社融信贷等数据能否维持趋势基本稳定将是重要因素。综合考虑一季报、经济金融数据及预期、市场此前表现，增量资金，我们认为在当前环境下，前期涨幅较小的价值蓝筹股会有一轮补涨行情，这可能会造成指数上涨，但多数个股赚钱效应有限的局面。
        行业上重点关注化工、银行、地产等，主题上重点关注一带一路、燃料电池、上海自贸区、长三角一体化等。
        ■风险提示：
        1.  美股下跌风险，2.全球经济超预期下行，3.货币政策宽松不及预期。